



特朗普關稅未超預期 憧憬中央出招穩經濟
A股春節長假期間,在美國上市的中概股曾輪番上漲,但隨着美國掀起貿易戰,一度致全球資本市場劇烈波動。而在美國總統特朗普宣布暫緩對墨西哥、加拿大商品加徵關稅,尤其是中國政府昨公布反制措施後,亞洲股市昨日普遍走強,港股更是大漲2.8%。今日A股將開啟蛇年首秀,市場也翹首以盼其「複製」港股強勢格局。分析人士普遍認為,美聯儲維持聯邦基金利率不變,以及美對華新一輪關稅加徵幅度均未超出市場預期,也意味着短期不確定性靴子落地。當前A股投資者對「春季躁動」結構行情仍期許頗高,尤其對DeepSeek、人形機器人等科技概念寄予厚望。有資深市場人士建議,操作層面上,無論節後大盤表現如何,投資者的主要選股方向應放在半導體、算力和人工智能上。●香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道
據香港文匯報記者統計,過去12個農曆年的首日交易,上證綜指7次收穫「開門紅」,勝率近六成。值得留意的是,此前的2024年龍年、2023年兔年、2022年虎年、2021年牛年已連續四年保持不敗戰績,滬指開年首個交易日均以紅盤報收。不過,投資者倒也不必求勝心切,因為2020年鼠年、2017年雞年、2016年猴年儘管出師不利,滬指首日收綠,但全年來看仍獲正收益。
春節旺財 影視股料跑出
若將時間線稍放長,更有規律可循。Choice數據顯示,過去10年,滬指節後5日和10日的上漲概率達到70%。分行業看,節後一周環保、計算機、通信、傳媒股平均漲幅較高;農林牧漁、計算機、通信、公用事業等股上漲概率較大,超過九成。
隨着《哪吒之魔童鬧海》、《唐探1900》等多部熱門電影上映,今年春節檔期(1月28日至2月4日)電影市場興旺,單日票房連續多日破10億元(人民幣,下同)。截至2月4日16時,春節檔電影總票房突破92億元,創下新的歷史紀錄。至此,2025年以來的一個多月,內地電影總票房累計逾100億元,已超北美票房成績,位列全球第一。今日復市,前述熱門電影主投、發行方光線傳媒、萬達電影等相關影視股表現值得關注。
券商分析師看好AI題材
同時,春節假期中DeepSeek熱度持續攀升,以及人形機器人在春晚舞台上扭「賽博秧歌」等,均有望繼續催化板塊行情。據悉,DeepSeek、人形機器人兩大主題成為券商分析師春節研報的焦點。華福證券傳媒分析師楊曉峰認為,AI全球競爭時代來臨,看好以DeepSeek為代表的中國大模型崛起,國產替代是算力增長的核心。
浙商證券分析師廖靜池判斷,DeepSeek利於AI下游應用和商業化場景的落地,有助於加速AI對相關產業的賦能進程,利好機器人、消費電子、智能汽車、計算機、傳媒等AI下游板塊。他更認為,中國科技企業長期依賴進口技術的局面有望出現積極變化,民族自信料帶動A股風險偏好回升。
事實上,有統計指,春節前一周,逾130家A股上市公司接待機構投資者調研,其中機械設備、電子和計算機等行業被扎堆關注,對機器人概念股調研活躍。
至於美國總統特朗普簽署行政令對進口自中國的商品加徵10%的關稅,銀河證券發布最新研報指,相較特朗普在競選期間宣稱要對中國加徵關稅至60%的主張,此次加徵10%的幅度相對溫和,亦符合此前市場相關預期,在潛在再通脹和高利率壓力下,美國短時間內進一步加徵關稅的概率較低,也意味着短期關稅層面的不確定性靴子落地。
國泰君安:應注重把握好結構
當前市場仍在期待A股「春季躁動」行情,尤其是熱點板塊的結構性機會。光大證券在策略報告中表示 ,A股市場幾乎每年都存在「春季躁動」行情,且央行貨幣政策調整、重要經濟數據公布、重要會議召開均可催化春季行情,2025年A股「春季躁動」行情將逐步開啟。國泰君安證券則強調,考慮到外界對經濟政策已經形成普遍預期,且市場不確定因素增多,因此指數反彈的高度不是重點,投資者更應注重把握好結構。
蛇年A股市場利好與挑戰
利好
●內地穩增長政策料不斷加碼,帶動經濟數據回升,A股整體盈利增長邊際改善。
●政策鼓勵中長期資金入市,為A股注入活水。
●降準降息可期,新型貨幣政策工具繼續實施,市場有望進入資金面與股價上漲正反饋。
●資本市場改革穩步推進,增強投資者信心。
●以DeepSeek為代表的中國大模型崛起,人形機器人產業蓬勃發展,提振A股市場風險偏好。
挑戰
●美國總統特朗普政策的不確定性,全球貿易摩擦加劇。
整理:香港文匯報記者 章蘿蘭
過去12個農曆年上證綜指表現
年份 首日表現 全年表現
2024年(龍) +1.56% +13.42%
2023年(兔) +0.14% -12.22%
2022年(虎) +2.03% -2.87%
2021年(牛) +0.55% -8.03%
2020年(鼠) -7.72% +22.80%
2019年(豬) +1.36% +13.68%
2018年(狗) +2.17% -18.15%
2017年(雞) -0.6% +1.27%
2016年(猴) -0.63% +14.32%
2015年(羊) -0.56% -14.89%
2014年(馬) +0.56% +59.70%
2013年(蛇) -0.45% -16.42%
整理:香港文匯報記者 章蘿蘭
市場人士看A股
前海開源首席經濟學家楊德龍
●春節過後,「春季攻勢」有望接踵而至,也將為投資者布局蛇年行情打下基礎。看好人形機器人等AI板塊,傳統白馬股、紅利股也會有表現機會。
國金證券首席策略分析師張弛
●今年年初隨着資金缺口加大,「降準」有望落地,屆時躁動行情將全面開啟加速。
中信建投證券首席策略官陳果
●A股春節之後指數實現正收益的勝率非常高。看好AI+,應作為重要配置主線。
A股資深市場人士石建軍
●投資者的主要選股方向應放在半導體、算力和人工智能上,因前者是國家自主創新政策的導向要求,後者則是全世界都極其關注的話題。
野村東方國際證券資產管理部權益投資經理何智超
●現金流穩定、分紅率較高的紅利資產,有望在蛇年延續較好的表現。
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