【股市縱橫】派息相對高估值吸引 交行可吼

韋　君

港股昨跌0.9%，恒指退守19,000水守，內銀板塊偏軟，交通銀行（3328）跌0.8%，由於該股下周四中期息除淨，北水持續低吸。

交行為六大國有商業銀行之一。今年適逢在港上市20周年，A+H股市值逾8,000億元。主要股東為中國財政部持股23.88%（H股13.01%），全國社保基金持股12.21%（H股25.91%），滙豐控股（0005）持股19.03%（H股40.37%）。交行並持有交銀國際控股（3329）73.14%股權。

交行香港分行為去年發行美元債券較活躍銀行之一，最新的一宗為去年12月5日宣布，成功向美國以外的投資者，發行一筆總額3億美元三年期高級無抵押債券。此次發行債券為RegS格式，採用浮動利率，以美元計價，息票率為SOFR+57點子。

另一方面，在中央政策組合拳支持上市公市回購股份，提升了內銀金融貸款額度。去年12月初，交行上海分行接受東方航空（0670）申請4.5億元回購A股專項資金。

交行去年9月底止首三季業績，淨營業收入1,964.11億元人民幣（下同），按年下降1.37%；純利686.9億元，按年下降0.69%；每股盈利0.84元。

單計第三季，該行淨營業收入638.61億元，按年增加3.29%；純利234.03億元，按年升1.19%；基本每股收益0.28元。 客戶存款餘額87,270.29億元，較上年末增加2.06%。 不良貸款率1.32%，較上年末下降0.01個百分點。

下周中期息除淨

六大行2024年度首度派發中期息以改善投資者回報需求及活躍市場，在過去兩個多月的買賣交投來看，特別是港股通相關的投資理財產品組合的需求，帶動了北水持貨比倒持續上升。交行是最後一家中期息尚未除淨，下周四（16日）為除淨日，以收取中期息0.1967港元計，現價息率3.20厘，2月14日派發。相對於已除淨的五大行，交行反而在大市自二萬點回落至萬九點的較低水平，收息更吸引。

值得一提的是，按中期派息比率計，交行為32.53，高於建行（0939）的29.88%、工行（1398）的30.5%、農行（1288）的31.45%。

交行昨收報6.14元（港元，下同），跌5仙或0.8%，成交1.11億元。該股過去兩個月自6.47元回落，累跌14%。現價市盈率4.85倍，預測4.91厘；息率6.7厘；市淨率0.45倍，估值吸引，可收集，上望6.47元。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。