【股市領航】人工智能續發展 聯想伺機跟進

金利豐證券研究部執行董事黃德几

聯想集團(0992)截至今年9月底止中期業績，集團的收入332.97億元(美元，下同)，按年增加22%，三個業務集團的收入均錄得雙位數增長。期內，純利上升41%至6.02億元。不過，整體毛利率由去年中期的17.5%，下降1.4個百分點至16.1%。為加強人工智能（AI）的關鍵發展，研發費用按年增加8%至10.2億元。集團的個人電腦業務雖仍為核心業務，但現時非個人電腦分部已佔三大業務集團總收入的46%，創歷史新高。

提升零件及軟件性能增收益

智能設備業務（IDG），由個人電腦、平板電腦、智能手機及其他智能設備業務組成，中期分部收入上升15%至249.36億元，經營溢利上升22%至18.18億元。商業收入增長保持穩健；而《黑神話：悟空》等遊戲所帶來的消費趨勢，令遊戲機型的收入錄得雙位數字的升幅，帶動消費組合中的需求轉向高增值機型。集團推出最新一代人工智能電腦產品系列，同時增強零部件及軟件性能，料對平均售價和盈力能力帶來正面影響。

基礎設施方案業務（ISG）中期的收入按年增加65%至65億元，分部經營虧損由去年同期的1.14億元，收窄36%至7,300萬元。集團的混合式人工智能戰略與英偉達、AMD和英特爾合作，共同設計和部署下一代人工智能解決方案。至於方案服務業務（SSG），中期收入按年增加12%至40億元，經營溢利上升13%至8.38億元，維持21%的高經營溢利率。 集團上半年自由現金流按年增加8.01億元，期末淨現金結餘增至5.95億元。

另外，集團透過與沙特阿拉伯公共投資基金附屬公司Alat建立策略夥伴關係，將進一步有助公司拓展供應鏈全球化，加速中東和非洲地區市場的業務擴展。走勢上，10天線走高於20天線，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，宜候低9.3元以下吸納，反彈阻力10.5元，不跌穿8.8元續持有。(筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份)

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