香港文匯報訊（記者 曾業俊）富達國際發表2025年市場展望，指出隨着全球各地政策及經濟表現分歧，以及地緣政治局勢轉變，全球經濟正處轉折點。富達國際全球多元資產投資管理主管Matthew Quaife表示，美國共和黨在總統大選中取得壓倒性勝利，中國內地推出新的刺激措施、以及聯儲局仍在考慮溫和政策等各種因素互相影響下，大幅改變了2025年的經濟前景。該行預期美國經濟基本情境將從「軟著陸」轉為「通脹回升」，並從一個以強勢增長支撐全球各地的經濟體，轉向着重國內發展的保護主義者。
Matthew估計，擴張財政政策和大幅提高關稅可能是特朗普上任後的核心政策，新政府可能制定的改革措施，預期將增加美國通脹從2025年第二季開始全面上升的機率。另一方面，若新政府推進其保護主義目標，備受討論的關稅稅率，目前預期對中國內地最高徵收60%、對其他地區徵收20%，儘管協商後的結果可能較預期低，但關稅對明年經濟表現的影響仍相當大。若聯儲局因應通脹衝擊轉向加息周期，美國將再次面臨經濟下行風險。目前市場預期央行寬鬆周期的終端利率可能高於大選前，但富達預期寬鬆周期將在2025年持續，直到關稅和移民政策等任何重大變化或財政政策擴張更加清晰。
至於中國經濟方面，Matthew指出，內地正尋求相對較緩但更能持續的增長模式，更着重本地消費和高端製造業。中國內地製造業特別是新興產業正穩步升級，資本支出和外部需求上升支撐整體增長，然而內地消費尚未顯著回升。今年底中央政治局政策轉向，決心採取行動解決壓抑的內需問題，包括房地產業蕭條、地方政府債務負擔、股市低迷和消費者信心低落等。然而，若美國同時對中國企業最大的銷售市場徵收高額關稅，中國內地將面臨能否實現所需增長水平的挑戰。根據過去經驗，中國企業可能會靈活應對美國加徵關稅政策，以減輕對其獲利的影響。此外，中國內地來年的宏觀穩定政策對經濟發展仍是關鍵。
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