張　怡

內需消費股的青島啤酒(0168)於10月初曾創出67元的52周高位，但隨着獲利沽壓湧現，加上集團首三季業績未為市場帶來驚喜，都導致其反彈勢頭遲遲未能形成。該股昨曾見49.4元，收報48.7元，收窄至升0.5元或1.04%，現價續受制於多條重要平均線之下。由於市場對中央稍後續推刺激消費政策續抱樂觀態度，故該股調整期仍不妨考慮伺機部署建倉。

業績方面，截至今年9月止首三季度，按中國會計準則，青啤實現營業收入289.59億元(人民幣，下同)，按年下降6.5%。歸屬股東淨利潤49.9億元，增長1.7%，每股收益3.667元。 單計第三季，營業收入88.91億元，下降5.3%。歸屬股東淨利潤13.48億元，倒退9%。

富瑞發表報告指出，青啤第三季銷售額同淨利較該行預測分別低3%和14%，主要是由於開支比率高於預期所致。但該行相信公司在第三季增加了市場佔有率。 該行指，在業績公布後，調低對青啤2024至2026年淨利預測各1%/2%/3%，因銷售額預測各下降1%。至於第四季，由於是淡季，該行預期銷售額增長持平，為29.6億元，虧損為4.24億元。目標價由70元(港元，下同)降至68元，維持「買入」評級。

儘管市場對啤酒板塊仍抱審慎態度，但隨着明年內地消費可望持續改善，尤其是國家支持政策穩步推出，料將有利相關股份的估值修復。事實上，青啤往績市盈率14.08倍，市賬率2.2倍，在同業中並不算貴。趁股價調整期部署收集，博反彈目標為月初以來阻力位的57.45元，惟失守近日低位支持46.55元則止蝕。

看好銀娛留意購輪26955

國家出入境管理局宣布，珠海市戶籍居民明年一月一日起，可申請辦理赴澳門「一周一行」；而橫琴粵澳深度合作區居民，就可以「一簽多行」到澳門。受到消息刺激，銀河娛樂(0027)走高至34.55元報收，升4.07%。若看好該股後市表現，可留意銀河滙豐購輪(26955)。26955昨收0.305元，其於2025年6月19日最後買賣，行使價40.05元，兌換率為0.1，現時溢價24.75%，引伸波幅47.96%，實際槓桿4.66倍。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。