【百家觀點】美國大選白熱化 金價成客觀指標

涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

周初避險指標齊向上，主因是美國大選不明朗困擾。隨着美國當地個別地區已陸續進入投票程序，選情已不再局限於民調變化，甚至選舉預測市場的賭盤，而是真真正正的選票。當前的美國大選形勢兩極化的情況，可以反映在不少名人精英的取態分別之上。

透過13個指標，從過去美國10次總統選舉，成功預測9次的歷史學家Allan Lichtman即使面對過去幾個月的民調或賭盤變化，仍然堅持看法，估計今次將由哈里斯勝出。

然而，另一邊廂有不少金融巨頭，包括著名對沖基金經理，早已從近來的「特朗普交易」以至不同資產價格的變化，估計特朗普將再度入主白宮。

猜中選舉結果 不如猜中影響

關於美國總統大選，市場人士的看法跟他們個人的政治取態未必是同一回事。美國當地選民，不論是否典型的兩黨政治產物，或多或少在價值觀上都可能傾向某一個黨派，這是正常的。

然而，假如你是押注於市場上，你需要的不僅是心目中你支持哪一個候選人或政黨，更重要是其他人打算支持的候選人或政黨，甚至是其他人估計整體所有人平均支持哪個候選人或政黨，當中存在很微妙的關係，但絕對不是同一層次或同一回事。

共和黨執政往績 未必利股市經濟

當然，就算你能夠準確猜中，究竟誰人當選和哪個政黨取得大多數議席之類，以及如何把這些結果轉化為金融市場上的變化可供事前押注，這一點絕對是一門大學問。很多時候，大家想當然地以為的所謂事實，其實只是大家的印象，跟現實存在明顯距離。

比方說，以過去幾十年歷史來說，民主黨執政對於美國經濟或美股走勢，平均來說的好處輕微高於由共和黨執政，雖然很多人一直有印象，認為後者較有利商界大企業以至經濟。

當前金融市場，起碼近期而言都會是美國總統大選主導，消息面、基本面、技術面是同一回事。

關於所謂特朗普回朝，如今看來不是天方夜譚，過去兩三周跨資產跨市場的押注，投資者不是投選票，不以政治取態或意識形態先行，而是以金錢掛帥押注在信念上，是因為信念會轉化成為利益。

對比起選票，鈔票現實得多，試想一般選民以手上選票，押注所謂心目中的理想人選以至所屬的政黨或班子，最終這些獲選者是否一定執行原本的承諾大家心中有數，能夠有一半已經萬幸，對嗎？

如此看來，除非未來幾天可以有任何理由刺激到美國當地選民的投票意慾，否則根本慣常所見，共和黨特朗普勝出的概率應高於哈里斯，這是事實。

金融市場的反應明顯之至，擔心稍後美國債務危機只會更難收拾，金價向上是暫時唯一客觀指標。（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）