【滬港通錦囊】內地市場信心已被激活

經濟學家 宋清輝

9月27日上午8時，內地央行官網發布公開市場業務公告，將公開市場7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，即由此前的1.7%調整為1.5%。此前，於9月26日召開的中央政治局會議明確要求「加大貨幣政策逆周期調節力度，實施有力度的降息」。顯而易見，內地央行等各方有力地貫徹落實了中央政治局會議要求。對此，我認為此次舉措意義重大，一方面或是為了保持政策強度的高度連貫性，以便更好地為內地資本市場穩步向上發展提供源源不斷的動力。另一方面則是為了持續提振市場信心，同時穩步降低實體經濟各項融資成本，為支持內地經濟穩健增長打下堅實基礎。

事實上，近日A股市場連續多日上漲已對外表明，近期落地的一系列增量政策支持，已經使內地資本市場預期得到明顯改善，同時市場信心得到極大的提振。特別是近日滬指創四年多來最大單日漲幅，更是直接反映了二級市場對未來中國經濟穩健發展的樂觀預期，預計資金將會進一步加速流入股市。不過，投資者仍舊需要密切關注後續資金的入市力度，同時注意風險控制和理性投資。

樓市亦得到政策極大助力

與此同時，內地樓市也得到政策的極大助力。9月24日，內地央行下調了短期利率和現有抵押貸款利率，降低了購房最低首付比例，允許銀行將更大比例的資金貸出。緊接着，內地央行於9月25日還下調了基準利率，在一份聲明中央行宣布，金融機構中期貸款（MLF）利率從2.3%降至2%。這是自2016年以來內地央行開始使用這一貨幣工具引導市場利率以來的最大降幅，降幅達30個基點，降至歷史最低點。同日，中共中央、國務院還發布了有關支持就業的24條舉措。

消費能力有望進一步增強

對於上述舉措，與普通市民最為相關的莫過於樓市以及股市。在我看來，房貸利率下調對於有存量房貸的市民而言，其積極影響主要是還款壓力進一步減輕，消費能力有望因此得以進一步增強等。對正在觀望的剛需消費者來說，此舉也屬於重大利好，意味着其購房成本將會大幅降低，從而有望刺激他們的購房需求，特別是對於首次購房的年輕人來說，此舉無疑是重磅利好。未來，為進一步刺激樓市回暖，存量房貸利率預計還會繼續下調。但是，不同銀行間利率調整節奏可能不盡相同，畢竟不同銀行對降低利率的承受能力有差異。

觀察到，房貸利率下調之後，不少地方的新房、二手房諮詢量均呈現出大幅飆升之勢，各地房企推盤積極性也得以進一步增強。

此外，二套房首付15%起，對近日來的房地產股亦直接形成重大利好效應。

外資機構紛對A股寄厚望

隨着上證指數站上3,000點，外資機構均紛紛對A股後市寄予厚望。摩根士丹利基金認為，基於本輪超預期政策的出台，市場信心有望大力提振，A股市場階段性探底或已結束，有望迎來新一輪修復行情，看好內地核心資產整體趨勢性行情，後續要重點關注財政政策的發力。高盛亦在其最新報告中指出，中國密集出台的政策顯示出監管層穩定股市的決心。

在我看來，未來隨着一系列重磅政策的相繼落地，資本市場持續穩中向好基礎有望進一步夯實，內地經濟也會因此獲得健康向上發展的動力。在各項利好政策加強協調配合以及市場預期不斷增強的背景下，展望未來內地經濟，其仍將繼續保持平穩增長態勢，雖然增速可能會略有放緩，但是發展質量相比過往則會更高，全年實現5%左右的增長目標仍是大概率事件。

作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。