【股市領航】中通服受惠5GA商用及算力基礎設施提升

註冊財務策劃師協會會長 黃敏碩

中通服（0552） 為內地最大電信基建服務集團，旗下主要業務分別為電訊基建服務、業務流程外判、應用、內容及其他服務(ACO)。集團旗下客戶除內地三大電信營運商外，亦為內地電信設備生產商、企業客戶、政府機構及大眾客戶提供服務。

集團去年收入錄得1,486.2億元(人民幣，下同)，按年增長5.6% ，實現穩定增長，近年盈利持續改善，毛利率連續兩年提升，去年毛利率為11.6% ，按年上升0.2個百分點。集團去年經營毛利為172.6億元，按年增長8% ，業績表現理想，期內派息比率提高2個百分點至42% ，按年增長12.1%。

隨着內地數字經濟全速發展，「東數西算」、AI算力提升、及產業數字化等，帶來新型基礎設施建設機遇。

新一輪數字化浪潮正崛起

此外內地5G-A商用開放，新一輪數字化浪潮也正在崛起，尤其在低空經濟、物聯網、智慧製造等前沿領域中，加上企業級5G基站的需求日益增加，預示相關基站建設將迎來新一輪高潮。市場預期集團旗下電訊基建服務業務收入，能順應AI時代來臨，帶動算力基礎設施建設增量上升。

另前述ACO業務，去年業務收入同比增長16.8% ，其中軟體開發及系統支撐維持快速增長，過去10年此業務收入佔比，從10.8%提升至19.5% ，已成業務增長的最主要驅動力。另集團亦積極在數位政府/雙碳/網絡安全等領域發展。至於算力基礎設施建設的增量，相信可為旗下電訊基建服務業務收入，帶來新增長機遇。

展望未來，市場除關注下游客運營商的資本開支，對AI相關數據中心建設需求外，順應AI時代來臨，其業務亦將從傳統通訊網絡建設，轉向算力基礎設施建設發展，加上智算中心規模增速提升，市場增長空間龐大，中線前景看俏。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。