內地外貿向好勢頭有望進一步延續

龐溟 經濟學博士、經濟學家

來自國家海關總署的數據顯示，今年前5個月，內地貨物貿易進出口總值為17.5萬億元，同比增長6.3%，其中出口與進口分別同比增長6.1%和6.4%。5月份單月外貿進出口總值為3.71萬億元，同比增長8.6%，增速比4月份加快0.6個百分點，其中出口同比增長11.2%，遠超4月份5.1%的增速，並創今年1月以來最大增幅，進口同比則增長5.2%，相比4月份同比增速的12.2%大為減慢。

筆者認為，5月份內地貨物出口延續今年以來回升向好態勢和強勁增長勢頭，外貿結構不斷優化，國際市場份額穩中有進。在高端化、智能化、綠色化產品出口勢頭良好和進口規模穩步擴大等帶動下，月度進出口增速進一步加快。此外，低基數效應、人民幣匯率優勢維持、出口商在出口目的地關稅上調前提前發貨等因素，亦有助益。

外貿增長彰顯「中國製造」優勢

分類別來看，「中國製造」競爭優勢明顯，5月份船舶、電動汽車、家用電器出口同比分別增長100.1%、26.3%、17.8%。5月份機電產品佔內地出口總值58.4%，拉動出口同比較4月上升3.5個百分點；其中集成電路、家用電器、音視頻設備等出口改善較為明顯，同比分別回升10.7個、4.4個和10.8個百分點至28.5%、18.3%、11.3%，對總出口的貢獻分別增加0.4、0.1、0.1個百分點至1.2%、0.6%、0.1%。

汽車、船舶等運輸設備出口繼續維持較高增速，同比增速分別為57.1%和16.6%，出口增速繼續明顯高於整體出口增長水平，拉動總出口同比分別增長0.55%和0.58%。如果對量價進行拆解，可以發現對主要商品出口拉動較大的依然是數量因素。這反映出半導體和消費電子景氣度繼續好轉，以及內地廠商可能正趕在歐美加徵部分類別關稅前搶閘出口，進一步推高了出口金額。此外，多個傳統商品出口也繼續增長，織物製品和塑料製品出口額分別同比增長6.71%和7.88%，但服裝出口環比微跌0.39%。

分地區來看，伴隨着全球製造業保持擴張和新興市場經濟景氣維持高位，內地外需持續改善，特別是對新興市場出口增速進一步擴張。5月份全球製造業PMI相比4月份提升0.6個百分點至50.9%，連續5個月處於榮枯分界線以上，歐元區、英國、日本、韓國等發達市場製造業PMI也邊際上升。

機電產品出口增長顯著

綜合今年前5個月來看，機電產品佔內地貨物出口比重近六成，船舶、電動汽車、家用電器出口分別同比增長100.1%、26.3%、17.8%；內地對第一大貿易夥伴東盟進出口2.77萬億元，同比增長10.8%，對歐盟、美國、日本、韓國合計進出口5.91萬億元，同比增長0.9%、佔進出口總值的33.7%。民營企業進出口額同比增長11.5%，佔內地外貿總值的54.7%，比2023年同期提升2.6個百分點。其中出口與進口分別同比增長10.2%和14.2%，分別佔出口總值和進口總值的64.8%和41.5%。

由於穩外貿政策持續發力，特別是對外貿企業特別是中小微企業的金融服務保障不斷加強，企業密集參加境內外各類展會，中外航班往來有序恢復，都促使企業信心活力進一步增強，出口企業更為積極開拓海外市場。來自中國國際貿易促進委員會的數據顯示，81.6%的外貿企業預測上半年出口向好或持平，65.1%的受訪企業新增訂單較上季度增長或持平。

外需回暖 出口增速料維持

在筆者看來，未來數月內，考慮到銀行加大製造業貸款投放、設備更新力度加強將進一步提升出口企業延續以價換量策略的概率，以跨境電商為代表的外貿新業態、新模式穩定加速，美元在短期內保持強勢將帶來人民幣實際有效匯率繼續走軟，出口商將繼續提前發貨或考慮出口通過第三國進行轉運，預計出口將在低基數效應、外需回暖等背景下維持較高增速，且價格因素對出口的拖累有望緩解。

但值得警惕的是，5月份按美元計進口金額同比增長1.8%，遠低於市場預期的4.5%和4月份的8.4%，今年前5個月累計同比也相較4月份回落0.3個百分點至2.9%。進口增速放緩，或反映出國內需求復甦偏慢態勢仍未得到實質性改變，同時原油、煤炭、天然氣等大宗商品價格疲弱，進口替代戰略的成功推行也帶來汽車、機床和成熟製程半導體的進口額有所下降。

設備更新提振進口需求

筆者預計，在內地有效需求仍在爬坡的情況下，未來進口金額同比增速仍將存在一定的月度波動。但今年前5個月，鐵礦石、能源、天然氣、大豆等商品進口數量保持擴張態勢，反映內需仍不弱。大規模設備更新和消費品以舊換新行動疊加房地產鏈條重啟動能等帶來的內需擴張，有望部分提振大宗商品、電子元器件和消費品的進口需求。

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