中企「一帶一路」創建投資發展：全球「不確定」中的新「確定」（三之一）

龐溟 經濟學博士、經濟學家

2013年9月，習近平主席出訪中亞，提出共建「絲綢之路經濟帶」的倡議。同年10月，習主席在對印度尼西亞國會的演講中首倡共建「21世紀海上絲綢之路」的美好願景。至此，由「絲綢之路經濟帶」和「21世紀海上絲綢之路」兩大部分為主要頂層設計的「一帶一路」倡議正式形成，開啟了中國與「一帶一路」共建經濟體構建人類命運共同體的嶄新時代，也開啟了中企加速出海「一帶一路」的十年。

「一帶一路」成中企新「藍海」

十年來，中國與超過150個「一帶一路」共建國家，以國土面積佔全球65%、人口規模佔全球64%、GDP總體量佔全球42%的規模，共同推動世界經濟增長，應對世界局勢變幻。「一帶一路」倡議的高質量推進不斷推動中企主動成為世界經濟、國家戰略和企業發展高效協同的關鍵一環，保持強勁的「出海」勢頭。尤其是近年來，中國企業隨着自身綜合實力逐步增強，更是主動融入經濟全球化和國際產業鏈供應鏈，不斷延伸其跨境投資行為。

2014年，中國對外直接投資首次超過實際利用外資（對外直接投資1,231.2億美元，實際使用外資1,195.6億美元）。到2022年，中國已發展成全球第二對外投資大國，對外直接投資流量高達1,631.2億美元。即使在世界經濟艱難前行的2023年，出海投資的中企仍交出了一份相對滿意的答卷。中國全行業對外直接投資10,418.5億元人民幣，同比增長5.7%（折合1,478.5億美元，以美元口徑計算同比增長0.9%）。其中，對外非金融類直接投資9,169.9億元人民幣，同比增長16.7%（折合1,301.3億美元，以美元口徑計算同比增長11.4%）。

幅員遼闊、人口眾多的「一帶一路」共建國家，也為中國企業出海提供了廣闊的平台和龐大的市場，成為中企出海投資青睞的新「藍海」。來自國家發展和改革委員會的數據顯示，2013年至2022年，中國對共建國家投資保持穩步提升，十年間直接投資超過2,400億美元。2023年，中企對「一帶一路」共建國家非金融類直接投資更是達到2,240.9億元人民幣，佔同期總額約24.4%，同比增長28.4%（折合318億美元，同比增長22.6%），增速明顯高於其他國家和地區，充分顯示了「一帶一路」共建國家對中企對外投資越來越強的吸引力，以及中國企業在共建國家持續擴張的意願和趨勢。

中企投資首選「綠地」方式

在過去的十年間，中企對外投資的方式同樣隨着內外部因素的更迭在不斷演進。2008年國際金融危機後，中國企業海外併購快速增加，成為中企對外直接投資的主要方式。儘管創建投資存在投入產出周期較長的弱點，但近年來，由於國際大環境變幻、東道國勞動力和資源稟賦等生產要素優勢驅動、中國國內市場趨近飽和而國外市場仍具備企業開闢增長新空間的潛力等各方面因素的影響，疊加中國國內產業結構不斷升級優化給中企自身帶來的快速發展和能力積澱，越來越多的中企選擇通過創建投資（Greenfield Investment，又稱「綠地投資」）方式出海，長期深耕當地市場。

聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的數據顯示，中國企業海外創建投資（以金額和數量計）在總體出海規模中的佔比仍持續上升。fDi Markets發布的數據也顯示，截至2023年9月，中企在過去七年間（2017年至2023年）的對外創建投資項目數量接近4,000項，佔過去二十年間（2003年至2023年）項目數量總和約60%之多。

東道國對中企投資續提升

而「一帶一路」共建國家作為中企出海越來越重視的東道國，中企也越來越多地選擇創建投資作為對當地主要的投資方式，以期在當地進行長期布局、建立本地業務和品牌影響力。學界相關研究也發現，隨着東道國政府治理效率和便利度的提高，中企在該國進行直接投資時會更傾向於採取創建投資的模式。隨着「一帶一路」合作的深入推進，中國與共建國之間的雙邊外交關係持續鞏固加強，東道國政府對中企投資的支持進一步提升，為出海中企創造相對更有利的監管環境和條件；共建國家整體市場條件在「一帶一路」的助益下也持續改善，共同促進了出海中企在當地更傾向於選擇創建投資方式。事實上，早於2017年中美貿易摩擦加劇前，基於2005年至2016年數據的比較研究已表明，「一帶一路」倡議顯著促進了中國企業在「一帶一路」共建國家的創建投資。在過去七年間（2017年至2023年），地緣政治、疫情、國際局勢等不確定因素疊加，但中國企業在「一帶一路」共建國的創建投資數量依然顯著增長。

創建投資聚焦四大區域

根據fDi Markets發布的數據，2023年1至9月中企對「一帶一路」的創建投資項目數量已佔同期中企全球創建投資項目總數的約61%，較2017年的比例（約37%）提升了約24個百分點。

在這一過程中，東南亞、中東、中東歐和中亞四大區域作為中國「一帶一路」建設的重點和優先方向，吸納了出海中企對「一帶一路」創建投資的大部分項目，並保持逐年整體上升的態勢。

在新冠疫情後的2023年1月至9月間，上述四大區域的中企創建投資項目總數在「一帶一路」共建國家中的佔比已躍升至創紀錄的75%以上，較疫情前50%至60%的佔比顯著增加。這四大區域內中企創建投資項目各自的佔比整體也均呈現上升趨勢。

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