韋　君

港股昨續插水1.93%，萬九點關失守，退至18,700水平，「五窮月」效應表露無遺。恒指重磅股內銀股成為期指淡倉力壓工具，中國工商銀行（1398）5月份以來累跌10%，在內地經濟持續增長下，投資者可趁低分段收集。

工商銀行為國有五大銀行之一，中央匯金持股35%；財政部持股31.4%。在港上市17周年，A+H市值約1.82萬億元。

工行今年首季度業績持平，股東應佔溢利901.64 億元（人民幣，下同），按年升0.02%，淨利息收入減少4.8%至1,684.12，淨利息收益率下降至1.77%，資產減值損失減少8.2%至650.22億元，不良貸款率持平，為1.38%１。資本充足率及一級資本充足率分別為18.7%及15.22%。

今年內地經濟步入快速增長期，擴內需、促消費成拉升動力，最近降低存息提振消費，對銀行股有利。

滙豐研究發表報告，看好工行前景。報告指出，中國正在復甦但並不均衡，金融股年初至今表現跑贏，但估值仍不高，應有進一步上升空間，而該行略為偏好內銀及券商略多於內險股，看好工行、招行（3968）及中信証券（6030），均予以「買入」評級。 該行認為，隨着經濟指標向好，對宏觀復甦的信心增強，而全球投資者對國企改革主題關注增加，該行喜好工行。

今年國際地緣政治變化，加快了人民幣國際化的大環境，香港作為全球最大離岸人民幣中心，有利人民幣業務進一步發展。上周剛實行利率「互換通」，工行旗下的工銀亞洲可受惠。

工銀亞洲透過內地和香港網絡及工銀集團整體優勢，在香港與內地利率互換市場互聯互通合作（互換通），全面參與互換通交易、清算、結算等業務，提升中國債券市場活力，支持香港與內地在金融領域的互聯互通不斷深化。

股價較月初高位回落10%

工行在5月初曾升至4.73元（港元，下同）52周高位，其後受大市下滑而回落，昨天收報4.23元，跌7仙或1.6%，成交8.3億元。現價較月初高位累跌10.7%，並失守10天、2天及50天線，目前最大支持位為250天線的4.04元，以現價市盈率只有3.87倍、息率8厘、市賬率僅0.41倍，估值超平。內銀近周受壓與期指淡倉不無關係，下周二5月期指結算後，有條件築底反彈。投資者可分段吸納。

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