瑞信AT1債驚嚇 資金湧黃金避難

環球央行增持作儲備 小投資者買公斤條保值

被世人視為財富最安全存放地的瑞士，當局竟然用行政手段將瑞信逾170億美元的AT1債券全額「清零」，震驚投資者。連大型銀行的債券都變得不安全下，黃金作為避險資產的功能看好，近期從央行到小投資者都增持黃金，內地不少民眾亦買入金條用作收藏或投資，在羅湖金光華廣場的港資珠寶店，有店員表示近期多了人買金條，更有人買入1,000克的金條。現貨金價近日曾突破2,000美元，為去年3月中以來首次。業內指出，在美國小幅衰退的常規假設下，國際金價的對應高點或在2,300美元左右。 ◆香港文匯報記者 李昌鴻

受美國矽谷銀行、歐洲瑞信等銀行相繼爆煲火燒連環船影響，消息指美國仍有186家中小銀行存在倒閉風險，瑞信風暴在歐洲發酵，德銀股價日前也出現大幅波動；同時，俄烏局勢也未有緩和的跡象，世界仍然「立立亂」；加上美國加息步伐放緩，對美元升值支撐減弱，黃金成為了近期市場資金的避難所及投資不二選項。美國SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量24日達到925.4噸，較3月12日以來短短7個交易日大幅暴增24噸。

在資金追入下，國際現貨金價20日突破2,000美元大關，高見2,009.73美元，為去年3月中以來首次，最新報1,978.21美元，本月來上升9.65%。

業界：美放慢加息利好金價

金銀業貿易場理事長張德熙在接受香港文匯報訪問時指出，近期金價上揚，主因在歐美銀行危機下，投資者對歐美資產信心大損，黃金的保值避險功能因而受到青睞，而最近美聯儲加息步伐放慢，也對黃金上漲帶來利好。

他表示，美國於新冠疫情期間瘋狂「放水」，銀行信貸暴漲，然而俄烏衝突推高通脹，美聯儲又急速大步加息「收水」，導致許多銀行面臨流動性挑戰，矽谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行先後倒閉，美國的信貸危機燒到歐洲，瑞信爆煲被大幅折價收購，其逾170億美元的AT1債券全額「清零」，這都引發了市場恐慌情緒，而避險保值的黃金自然受到青睞。

張德熙認為，「金價在突破2,000美元後回調，最低在1,850美元獲得支撐，然後再掉頭上漲，我長期看好黃金前景，而美國最近加息僅0.25%，步伐慢下來後，將有利黃金上漲。」

黃金資產長期回報較為穩健

博時黃金ETF基金經理王祥在接受香港文匯報訪問時也認為，美聯儲本輪加息政策逐漸接近尾聲，地緣博弈與企業利潤的下滑或吸引更多避險資金關注黃金資產。儘管美國通脹表現黏性，令聯儲繼續維持高壓緊縮態度。但在衰退預期下，美債收益率上行空間已經較為有限，且近期國際黃金價格相對實際利率再次凸顯韌性。在美國小幅衰退的常規假設下，國際金價的對應高點或在2,300美元左右，下行支持或在1,700美元附近，波動中樞將較2022年有所上移。

王祥指出，黃金資產的長期回報較為穩健，2003年以來，人民幣黃金複合年化回報高於滬深300表現，且波動率也較權益市場明顯降低，體現了更好的收益風險比。黃金資產在過熱與衰退經濟周期裏的整體表現較好，他建議投資者可採用定投黃金ETF基金的方式參與投資。張德熙建議投資者在投資組合應該增加黃金資產配置比例，可以從以前10%提升五成甚至一倍，至15%至20%，產品包括黃金現貨、金條等。

羅湖港資珠寶店：買金條市民急升

市場避險情緒高漲，記者日前赴羅湖金光華廣場周大福珠寶、六福珠寶看到，不少市民前來購買金條，有的一次性買入1,000克，也有500克和300克不等。周大福珠寶一店員說，最近有一位黃姓先生因看到金價一直上漲，既避險又保值，斥資50多萬元人民幣購買了一個1,000克金條用於長期投資和收藏。該店員稱，現在歐美銀行紛紛爆煲，令許多人擔心資產安全，黃金因而受到青睞。她又表示，因為金條免加工費，按當天市場價結算，因而前來門店買金條的市民比平時多了很多，每天都有人前來購買，從100克、300克、500克到1,000克不等，以前一周都難以賣出一條。

六福珠寶一店員也表示，最近許多市民前來購買金條，其中購買300克的顧客最多，費用是15萬多元人民幣。中國黃金一店員也表示，最近有一位企業的領導，前來購買7個300克的金條，費用超過100萬元人民幣，用於長期投資。

除了小市民外，數據顯示連國家央行也在增持黃金，中國人民銀行最近公布的數據顯示，2月末中國黃金儲備報6,592萬盎司，環比增加80萬盎司，連續第4個月增持黃金。根據世界黃金協會近期發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年度全球黃金需求（不含場外交易）同比增長18%至4,741噸，升至近11年來新高。