第一上海首席策略師 葉尚志

1月30日。港股出現顯著的放量掉頭回跌，恒指跌逾600點，險守22,000點關口來收盤，以點數來算是去年12月7日以來的最大單日跌幅，而大市成交量亦見增加至逾2,000億元，也是接近兩個月來的最大日成交量。在放量下挫的情況下，要注意市場的實質沽壓有加劇跡象，並提防恒指進一步跌穿10 天 線21,927點來收盤。

正如我們指出，要注意恒指有完成尋頂並且開始掉頭回整的可能，而落實到操作上，建議要繼續注意短線追高的風險。事實上，從我們的觀察，港股近日是在繼續伸延短線試高尋頂行情走勢的，但是在恒指升抵22,500點甚至以上水平後，我們相信目前這一波已有漲過頭的情況出現，這個也是在上周五以「這波上限水平已到、短線尋頂進入尾聲」為題來點評分享的原因。

部分關鍵因素仍未過去

現階段，估計復常復甦依然是港股年內的題材焦點，情況也已帶動了港股從去年10月尾的階段底14,597點、彈升修正了8,000點或接近55%的幅度。然而，另一方面要注意的是，一些由去年3月開始影響市場的關鍵因素，包括俄烏衝突、美聯儲進入加息周期以及環球超高通脹等等，這些因素的影響在目前仍未過去，是以港股在升抵22,500點甚至以上時、也就是已恢復至去年3月的水平時，港股就有超出範圍漲過頭的機會出現。

資金流入防禦性抗跌股

港股出現低開低走，在盤中曾一度下跌696點低見21,993點，仍險守10天線之上，但在放量下挫的情況下，要注意實質沽壓仍有加劇的機會。除了防禦性抗跌力較強的公用股之外，指數股普遍出現沽壓，其中，內房股和互聯網龍頭股跌幅居前，碧桂園(2007)跌了8.33%，是跌幅最大的恒指成份股。另外，ATM都出現了普跌，騰訊(0700)跌了6.69%，而阿里巴巴-SW(9988)更是跌了7.07%。

恒指收盤報22,070點，下跌619點或2.72%。國指收盤報7,496點，下跌278點或3.57%。恒生科指收盤報4,580點，下跌233點或4.84%。另外，港股主板成交量增加至2,032億多元，而沽空金額有367.4億元，沽空比例18.08%繼續高企。至於升跌股數比例是470：1,225，日內漲幅超過10%的股票有41隻，而日內跌幅超過10%的股票有42隻。港股通重開，錄得有逾69億元的淨流出。

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