法國巴黎銀行：內地放寬防疫對提振經濟效用有滯後性

中國內地近日解除大部分防疫限制，但仍然維持「5+3」入境政策，法國巴黎銀行副首席中國經濟學家榮靜指預期內地或會於近期調整。但在談到經濟方面，她認為內地放寬防疫政策不會為經濟帶來即時性的提振作用，并從消費、房地產兩方面分析。

消費方面，她指，雖然家庭儲蓄比例卻比2019年水平增長三成，如果家庭明年將所有額外儲蓄用作消費，將推動消費增長11%，但因家庭需要時間修復樓價下跌衝擊的資產負債，加上收入增長放緩，並且需要有預防性儲蓄，她預期家庭不會於明年將所有額外儲蓄用作消費。她預期，到明年，內地家庭的消費將會反彈3%至4%，2024年，內地家庭的消費將會反彈8%至9%。

房地產方面，她指，行業要重新運轉，必須要有資金回籠，即需要恢復銷售。目前，購房按揭利率雖處歷史低位，但在交付危機下，行業或仍需要一點時間才見底，料明年第二季度可能會出現轉機，因疫情緩和或會帶來報復性消費。內地今年就房地產行業推出大量支援政策，惟政策需時見效。

股市方面，法巴東亞區策略主管呂成表示，看淡明年整體股市，尤其是美國及歐洲的成熟市場，但認為新興市場將跑贏。他指，目前股市正處於恢復階段，本周一國企指數急升5%，在過去35日內上升近36%。自11月10日起，內地正式公布「二十條」疫情管理優化措施後，外國投資者從「北向通」淨買入逾120億美元，重回年內高位。但他認為，近日的政策調整並不足以為明年帶來可持續增長。市場預期明年中國的官方GDP增長目標約5%至5.5%，他認為如要達到目標，仍需更具體的政策來幫助促進增長。

人民幣方面，法巴大中華區外匯及利率策略主管王菊指，隨2023年中國經濟增長引擎從出口轉向內需，預期美元兌人民幣匯率會走弱，但日元、歐元等一籃子貨幣或會跑贏人民幣。她表示，美元或會於明年第一季、第二季見頂，人民幣會小幅反彈，但不會超過今年高位，但同時不認為人民幣兌美元會再次貶值至7.37水平。