【股市領航】擁龍頭優勢 蒙牛走勢向好

百惠證券策略師岑智勇

周三恒指高開後，初段略回軟至17,683點，之後走勢反覆向好，午後升至18,164點後略回軟，全日波幅481點。恒指收報18,088點，升1,008.46點或5.9%，成交金額1,054.68億元。國指及恒科指分別升6.28%及7.54%。三項指數都向好，以恒科指走勢較佳。恒科指成份股只有小鵬汽車(9868)跌1.09%，其餘29隻成份股皆升，其中京東集團(9618)升10.134%，是表現最佳之恒科指成份股。

恒指重上10天線 市況偏好

恒指曾反彈至 9月26日以來高位，最終以陽燭收市，收市水平重上10天平均線之上。MACD快慢線差距由負轉正，即由熊差變牛差，釋出利好信號。全日上升股份 1,349隻，下跌 398隻，整體市況偏好。

蒙牛乳業(2319)的主要業務為主要在中國從事生產及銷售乳製品，包括液體奶(乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳製品(如奶粉、奶酪等)。

集團在2022年中期的收入為477.223億元(人民幣，下同)，同比上升4.0%。由於期內原輔材料平均價格上漲，以及增加廠房及生產設備投產所產生的折舊費用增加，使毛利微降至174.588億元，毛利率較去年同期下降1.6個百分點至36.6%。

受惠於集團期內採取精準的渠道及品牌宣傳推廣策略，期內經營費用增加1.3%至人民幣152.656億元，佔收入比例由32.8%降至 32.0%。股東應佔利潤同比增加27.3%至37.514億元。

蒙牛期內的表現領先行業，全球乳業排名提升至第七位，為全球最年輕的TOP10乳企，同時品牌價值同比增長15%，增速位居中國乳業第一。期內，特侖蘇和蒙牛純牛奶及每日鮮語鮮牛奶保持強勁增長、低溫業務持續佔據領先地位並獲取市場份額，集團液態奶業務收入增至396.653億元。

集團近日股價向好，升穿10天平均線，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報32.65元(港元，下同)，市盈率20.95倍，收益率1.37%。集團市盈率在行業處偏高水平，但與本身的歷史市盈率相比則偏低。加上考慮到其在業內的龍頭地位，值得給予溢價。

若以25倍市盈率估值，目標價為39元。(筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。)

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