內地近期經濟數據不佳，其中7月份70大中城市新樓樓價按年跌0.9%，為近7年來最大跌幅，首7月開發投資下跌6.4%，穩樓市成為穩經濟的重要一環。繼人行前日超預期地同步下調1年期MLF利率和7天逆回購利率各10基點後，昨再傳出有新舉措紓緩民營內房企流動性壓力，由國有增信機構──中債信用增進公司對民營房企發債開展效力更強的「全額不可撤銷擔保」，部分債券發行或在8月內完成，其中包括龍湖集團（0960），碧桂園 （2007），旭輝控股（0884）等。消息令近期低迷的內房企一掃陰霾，股價全線向上，名單中的幾家內房企更大升。 ◆ 香港文匯報記者 周曉菁

公開資料顯示，中債信用增進公司是中國首家專業債券信用增進機構。2009年在人行的指導下，由銀行間市場交易商協會聯合中國石油集團、國網英大國際控股集團、中化股份有限公司、北京國有資本運營管理有限公司、首鋼集團、中銀投資資產管理有限公司共同發起成立。

對於中債增進提供「全額擔保」債券的消息，龍湖集團回應路透時稱，監管計劃給予積極支持，目前正在溝通中，但未有對具體債券細節進行回應。旭輝控股則表示，公司和監管保持暢通溝通，相信監管對示範性民營房企會有進一步支持，具體信息以公司公告為準。接近碧桂園人士也透露，亦就此事與監管保持密切溝通。

部分「全額擔保」債下周發行

路透社昨引述消息人士稱，該措施將對房企尤其是民營房企的債券直接進行全額擔保，對房企發債的增信效果將好於此前的「發債 + CRMW（信用風險緩釋憑證）」模式。中債信用增進提供全額擔保的首筆龍湖集團中票（MTN）已在推進發行，此次發行規模不超過15億元人民幣，期限包括3年期和5年期。

有銀行間債市投資者透露，龍湖集團中期票據的主承銷商已對中債信用增進「全額擔保」的中票展開詢價。該筆債券要素為：5年期，期限結構「3 + 2」；發行規模範圍10億至17億元人民幣，詢價區間為3%至4.3%，預計發行日為8月24日。

分析：保障力度大大增強

分析指出，中債信用增進公司的「全額擔保」，相較此前的信用保護工具CRMW，無論擔保額度還是法律保護都大大增強。中指研究院企業事業部研究負責人劉水表示，「全額無條件不可撤銷連帶責任擔保」，即當被擔保對象發生違約後，擔保方要全額、無條件、不可撤銷地履行被擔保人應盡的全部義務，可以視為是對債權人權益保障力度最強的擔保措施。這一舉措也是在4月監管方提出的通過創設信用保護工具為民營企業債券融資提供增信支持的再升級。

有市場資深人士指，CRMW是個信用衍生品，創設時間短，目前沒有金融相關上位法作為法理支撐，市面上也基本沒有產生法律糾紛的相關案例；而「不可撤銷的全額擔保」則可按照擔保法解釋，法理依據成熟。產生糾紛的話能說得清，如果涉及到破產清算的話，償付順序也比較靠前；幫助企業融資方面，具有擔保的法律效力對投資人更有益。

名單在列企業的美元債券也錄得反彈，截至昨晚約9點，2026年5月到期的新城發展美元債（票面利率4.5%）漲幅約18.5%，2026年5月到期的遠洋集團（票面利率3.25%）升逾10%。

光大證券國際證券策略師伍禮賢分析認為，內房行業仍是維護經濟穩定增長非常重要的一環，短期政策會偏向利好，但行業整體的改善可能還需要一段時間。

湖州市鼓勵國企購滯銷房

另外，有地方亦開始加大風險項目處置力度。浙江湖州市昨發布通知，鼓勵國有企業收購困難房地產企業的滯銷房，作為保障安置用房等。通知並表示，經市全力促進房地產持續平穩健康發展專班認定的出險項目，參照恒大（3333）項目風險處置方式，對稅收等政策提供支持。