受累股匯債大蝕，外匯基金上半年投資收入勁蝕1,442億元（港元，下同），為歷來最差的上半年表現，相關金額足夠財爺向全民再派多兩次電子消費券。金管局總裁余偉文昨表示，全球通脹持續高企，央行大幅加息，主要經濟體陷入經濟衰退等風險加劇下，展望下半年的投資環境仍會十分困難。但他強調外匯基金不會因短期收益的波動影響其長線投資方向，會繼續多元化的投資策略，穩定外匯基金的投資回報，以達至長期的投資目標。

◆香港文匯報記者 莊程敏

金管局昨公布，外匯基金上半年錄得投資虧損1,442億元，按年盈轉虧，去年同期投資收入1,397億元。當中債券虧損559億元，港股虧損85億元，其他股票虧損732億元，非港元資產外匯估值下調128億元。其他投資收益則錄得62億元收入。

余偉文昨指出，金融市場於上半年經歷嚴峻的挑戰，包括通脹持續加劇、主要央行收緊貨幣政策、地緣政治衝突以及全球經濟放緩，導致投資環境急劇轉差，環球債券和股票市場罕有地同時大幅下跌，彭博美國國債指數和標準普爾500指數亦分別錄得1973年和1970年以來的最差表現。此外，美元兌主要貨幣大幅攀升，亦為外幣投資帶來匯兌損失。

面對前所未見的不利市況，外匯基金的債券、股票和外幣投資在上半年均遭受損失，整體投資於半年間錄得歷來最大的虧損。不過，若以回報率計算，相對外匯基金的資產，虧損約佔3%，低於環球債券（-14%）及股票市場（-21%），反映外匯基金穩健的長期資產配置及因應市場變化作出的防禦性部署，有助穩定中長期回報。

下半年投資環境仍十分困難

展望下半年，余偉文指出，投資環境將繼續充滿挑戰，例如通脹持續高企或會使環球央行實施更進取的貨幣緊縮政策、地緣政治風險持續惡化、主要經濟體陷入經濟衰退的風險加劇，都可能會引致資產市場出現較大的波動，故預料下半年的投資環境仍然十分困難。

余偉文又指，無論市況如何動盪，外匯基金仍然會以「保本先行，長期增值」為投資原則，不會因短期收益的波動影響其長線投資方向。金管局會繼續多元化的投資策略，穩定外匯基金的投資回報，以達至長期的投資目標。

採防禦性部署 減潛在衝擊

對於金管局的投資策略，余偉文於4月25日的「匯思」文章中指出，外匯基金的規模龐大，不適合如個人投資者般對投資組合作出頻繁或大幅改動，反而要堅定地恪守投資原則，適當地作出中長線的資產配置，並作出適當的防禦性部署。他提出四項部署（見表），即增加現金和浮動利率債券、調整非美元資產比例、持有抵禦通脹的投資產品等，冀減低三大主要資產（股票、債券、外匯）如同時受挫對外匯基金潛在的衝擊。

事實上，金管局自2008年逐步將投資擴展至其他新資產類別，包括人民幣資產及「長期增長組合」的另類投資等，令投資組合更多元化，更有效地分散風險。「長期增長組合」一直表現出色，自成立以來至2021年9月底的內部回報率年率達15.3%。

外匯基金總資產逾4.2萬億

另外，2022年外匯基金支付予財政儲備存款與特區政府基金及法定組織存款的息率為5.6%，上半年相關費用分別為204億元及106億元。截至今年6月底，外匯基金的總資產為42,105億元，較去年底減少3,597億元，而其累計盈餘為6,079億元。