港暫緩個別航線「熔斷機制」 憧憬續調整檢疫措施

香港決定暫緩個別航線「熔斷機制」，航空股集體「起飛」，但升幅在臨近收市前收窄。國泰(0293)升3.1%，國航(0753)升4.5%、南航(1055)升3.7%、東航(0670)升1.7%。分析師表示，民航業遇到的問題有點多，包括油價高企，以及距離恢復正常通關的日子尚遠，故不宜高追。其中瑞信發布報告稱，看好航空股的低估值，以及押注內地未來的復甦會更明顯，在多間航空公司中，瑞信首選南航。另外，美國公布的6月份議息紀錄並無更壞消息，A股亦終止兩連跌，使恒指從一度急挫386點，收市倒升56點，收報21,643點，主板成交縮至1,120.58億元。◆香港文匯報記者 周紹基

艾德證券期貨聯席董事陳政深認為，香港暫緩個別航線「熔斷機制」這個消息，料只會為該板塊帶來短暫刺激，市場不太相信國泰業務可以在短期內重返疫情前水平，現在投資者僅憧憬未來會進一步放寬檢疫措施。國泰現時只剩逾30個航點，相對疫情前逾200個，仍有一段很大距離。不過，觀乎去年業績，客運服務只佔整體收入約10%，可以預期即使客運需求因暫緩個別航線「熔斷機制」而上升，惟整體收入的增長仍有限。

陳政深強調，總體而言，若本港檢疫措施可持續調整，對航空股始終有推動作用，但他同時提醒，要留意一些經濟體會否陷入衰退，這也是市場所擔心的，因這對貨運需求將有影響，從而限制了國泰股價回升的動力。他估計，國泰短期仍會較反覆，但整體趨勢將較之前改善。

疫情好轉 內地航運市場將回暖

有內地基金業人士稱，現在民航業遇到的問題仍然很多，包括疫情持續導致客流量難以反彈、國際油價高企，以及今年來人民幣貶值，都壓制了民航公司的利潤，而有關風險難在短期內消退，民航業的苦日子可能仍要持續一段時間。他指出，隨着上海解封，廣州、深圳等大城市疫情的好轉，疊加近兩個月的暑假出行需求，內地航運市場將有所回暖。但同時也看到，疫情下很多人的收入銳減，市民旅遊的積極性受到打擊，再加上高鐵的分流，民航客流量短期內恐較難恢復。

全球民航業醞釀一輪景氣周期

不過，他表示，長期來說，全球民航業正醞釀着一輪景氣周期，一旦疫情好轉，市場需求回升，民航業的機遇就會重來。按規劃，未來幾年中國旅客和貨郵運輸量，都將保持增長。「十四五」規劃便預計，到2025年內地旅客運輸量，將達9.3億人次。在2021年，全行業旅客運輸量才約4.4億人次，可見未來幾年的增長空間有多大。

瑞銀則相信，短期旅遊業或呈逐步復甦，該行估計內地航空客運量在第二季觸底後，全年有望達至疫前水平的65%，到第三季及第四季，更可達至80%至90%水平，而目前約為60%。該行又表示，將2022至2023年航空總客運量預測，由疫前水平75%至95%下調至55%至92%，估計至2024年有望大致恢復至之前水平，並預計今年行業虧損將擴大，但2023年盈利將提高5%至10%。

根據國泰的資料，國泰5月份載客57,982人次，較2021年同月增加141.5%，但相比疫情前的2019年5月下跌98%。收入乘客千米數按年升164.4%，但與2019年5月相比則減少97.1%。在2022年首5個月，載客人次較去年同期增59.1%，但運力下跌48.5%，而收入乘客千米數則上升49.3%。

國策支持 體育汽車股表現亮麗

除航空股造好外，體育股、汽車股表現均因國策支持而亮麗，國家體育總局要求加快投資運動項目的建設，利好體育股，李寧(2331)升3.8%，安踏(2020)升2.6%，特步(1368)亦升3.7%。內地再推催谷新能源車的消費措施，汽車股繼續急升，廣汽(2238)升7.2%，吉利(0175)升6.7%成升幅最大藍籌，長汽(2333)升6.4%、五菱(0305)升4.1%，比亞迪(1211)升2.4%。

航空股昨受捧

股份　　　昨收(元)　 變幅(%)　

國航(0753)　6.50　　　+4.5　

南航(1055)　4.46　　　+3.7　

國泰(0293)　8.55　　　+3.1　

東航(0670)　2.97　　　+1.7