【港股透視】流動性呈下降 輪動狀態轉弱

第一上海首席策略師葉尚志

6月22日。港股連升三日後出現回整，恒指下跌了550多點，仍守於短期技術支撐位20,900點之上，總體穩好格局狀態未有受到嚴重破壞，但正如我們指出，港股流動性出現了轉弱，大市近日成交量都縮減了，市場需要展開新一輪的輪動來再次激活、來進一步伸延穩好的行情。

目前，美股有企穩的初步跡象，而美元DXY指數和美國國債息率，也都從近日的高點出現回落。美聯儲在上周四決定加息0.75%，但主席鮑威爾在會後聲明中表示這個不是常態，情況有望對市場帶來安撫作用。

事實上，港股現時跟A股的聯動性更大，而觀乎A股上綜指已持續回升至3,300點水平的三個半月來最高，出現短期升後整固是可以預見的。然而，以A股近期的兩融餘額從谷底回升至目前的1.56萬億元人民幣來看，內部資金是有再次的加槓桿提倉位，相信將有利A股繼續保持穩好狀態。

恒指出現低開低走，並且以全日最低位21,008點來收盤，指數股全面受壓，其中，在周二急漲了一波的阿里健康(0241)掉頭急跌13.84%，是跌幅最大的恒指成份股，而旗下電動車品牌極星即將上市的吉利(0175)，則逆市上升4.11%。

恒指收盤報21,008點，下跌551點或2.55%。國指收盤報7,335點，下跌215點或2.84%。另外，港股主板成交量有1,269億多元，而沽空金額有197億元，沽空比例下降至15.52%。至於升跌股數比例是555：1,102，日內漲幅超過12%的股票有48隻，而日內跌幅超過10%的股票有26隻。港股通繼續錄得淨流入，在周三錄得有接近18億元的淨流入金額。

續避開煤炭及石油股

大宗商品價格出現持續回跌，除了早前指出倫敦期銅和期鋁已創出年內新低之外，紐約期油近日亦跌穿了110美元創一個月最低，而天然氣期貨更是創出兩個月最低，從本月初的高位累跌了有30%，相信情況將有助高企的通脹出現降溫，但同時亦可顯示市場對於經濟表現的擔憂是加劇了，擔心對於商品的需求都將會出現下降。因此，我們還是維持上周的觀點，建議要避開煤炭和石油相關股的。

趁低部署買入實力股

另一方面，我們對港股後市保持正面看法，建議對於目前市場的回吐，可以考慮趁低買入的部署，而重點關注名單包括有比亞迪股份(1211)、騰訊(0700)、中移動(0941)、港交所(0388)、藥明生物(2269)、李寧(2331)、龍源電力(0916)以及中國平安(2318)等等。

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