【新股簡介】已在美上市 塗鴉上升空間料受限

凱基證券

於2015年5月，塗鴉智能建立物聯網雲開發平台，先於全球物聯網PaaS行業的主要競爭對手。

塗鴉智能通過物聯網雲開發平台提供各種服務。塗鴉智能的物聯網平台即服務(PaaS)幫助品牌方、OEM和開發者開發、推出、管理及變現智能設備及服務。塗鴉智能的行業軟件即服務(SaaS)產品幫助企業部署、連接及管理大量不同類型的智能設備。塗鴉智能亦向企業、開發者和終端用戶提供多種基於雲的增值服務。

塗鴉智能積累龐大而多元的客戶群。於2020年及2021年，塗鴉智能分別擁有5,000名及8,400名客戶，主要包括品牌方、OEM、行業運營商和系統集成商。同期，塗鴉智能的物聯網PaaS分別為2,700個及4,100個品牌方賦能，助力其開發智能設備，其中包括Calex、飛利浦和施耐德電氣等品牌。

運營費用大增致虧損擴大

根據灼識諮詢的資料，按2021年收入計，塗鴉智能在全球智慧家居和智能商業物聯網PaaS市場位列第一，佔14.9%的市場份額。根據同一資料來源，以2021年賦能的智能設備量排名，塗鴉智能是全球物聯網PaaS市場（作為更廣泛物聯網行業的一部分）上最大的物聯網PaaS供應商。

得益於IoTPaaS業務的強勁表現，塗鴉在過去兩年實現70%的年均複合增長率，2021年達到3.02億美元。然而，塗鴉相關運營費用也大幅增加，2021年淨虧損擴大。此外，塗鴉已經在美股上市，也將限制其股價上行空間。中性。

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