投資外匯的朋友想必知道，美元近期可謂一枝獨秀，美匯指數屢創新高，於本年5月挑戰105的高位後才稍為回落。我也不得不模仿財經記者說：「美國息口持續向上，聯儲局縮表（reducing the size of the Federal Reserve's Balance Sheet）勢在必行，美元強勢當可持續……大家要密切留意聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）舉行議息會議後發出的聲明（statement）。」
不管是財經記者、KOL，還是小投資者，都把FOMC、議息、縮表等縮略語掛在口邊。究竟這些財經術語是什麼意思呢？從事翻譯工作，對這些術語總不能一知半解，人云亦云。筆者想先申報利益。我並非證監會認可人士，不能向各位提供投資意見，下文談及的都是翻譯和財經概念。
大家都知道聯儲局是美國聯邦儲備局的縮略語，聯儲局相當於美國的中央銀行，職責之一是執行貨幣政策（Monetary Policies），而利率則是主要的貨幣政策工具。簡而言之，減息可以提振經濟，加息可以壓抑通脹。負責決定息口走向的，便是FOMC。問題來了：新聞報道提及加息、減息，指的究竟是哪一種利息呢？原來FOMC每次舉行會議所「議」的「息」，不是一般的存款利率或貸款利率，而是指聯邦基金利率（Federal Funds Rate），這個利率是FOMC建議商業銀行在同業市場拆出或拆入短期資金所收取/支付的利息。問題又來了：為什麼一家商業銀行要向另一家商業銀行拆入/拆出資金呢？
一般來說，中央銀行都會規定，每當客戶把款項存入商業銀行，後者要按法例規定把一定百分比的存款留作準備金，以供客戶提取，餘下的則可向客戶放貸。如果一家商業銀行手上的流動資金較中央銀行規定的準備金多，便可以向其他商業銀行拆出（即借出），賺取利息；相反，如果一家商業銀行手上的流動資金較中央銀行所規定的準備金少，便要向其他商業銀行拆入（即借入），以符合中央銀行的要求。商業銀行向同業所收取或支付的利息，在香港稱為銀行同業拆息（Hong Kong Interbank Offered Rate, HIBOR），在美國則稱為聯邦基金利率。
請注意：聯邦基金利率理論上由商業銀行自行決定，不一定要按照FOMC建議，但商業銀行都要把儲備金存放於聯邦儲備銀行（Federal Reserve Banks），FOMC可以通過調節貨幣供應，令聯邦基金利率達到它所建議的水平，成為整個金融市場利率水平的指標。
這裏順帶一提，FOMC舉行議息會議後都會發出聲明（statement），這份聲明當然以英文寫成。不知道財經記者、KOL、小投資者可有細閱聲明全文？原文內容的「技術含量」頗高，即使讀者的英語說得不錯，如果對財經一竅不通，多半會看不懂。大家從中文媒體上看到的，其實是FOMC會後聲明的中文撮譯。說到這裏，大家也許會問：那麼縮表又是什麼意思呢？篇幅所限，我們留待下次再談吧！
◆ 張敬文博士 香港恒生大學翻譯及外語學院兼職講師
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