歷史經驗：樓市比股市遲半年入熊

香港文匯報訊（記者 黎梓田）俄烏衝突、新冠疫情爆發加上美國加息，拖累全球股市下跌，恒指更由去年2月高位的3萬多點，反覆至最近跌穿2萬點水平，累積下跌超過三成，早已進入技術「熊市」。然而，反映二手樓價的中原城市領先指數CCL卻在去年8月的191.34點高位，一直反覆下跌至最近約182.74點水平，累積跌幅只有約4.5%，樓價下跌比起股市大約慢半年時間。

翻查資料，過去本港多次發生股災，樓價下跌都是延後大約半年時間，例如2018年2月，當時恒指處於逾33,000點高位，直到同年10月跌至24,700點的低位，累積跌幅兩成半，但當年樓價是在9月起才回落，最終累積跌幅接近一成。

另外，2015年4月底恒指處於大約28,100點水平，直到2016年2月跌至19,300點左右，歷時約10個月，累積下跌幅度超過三成，而CCL則由2015年9月的146.92點，反覆下跌至2016年3月的127.46點，累積下跌約13%，時間持續了大約7個月。

港樓仍有下調空間

值得留意的是，如果以跌幅來說，暫時與今次股災最接近的就是2015年那次，兩次恒指累積跌幅都超過三成，而2015至2016年樓價累積跌幅約13%，對照今次樓價跌幅約7%（以今年CCL指數最低177.34點計），樓市可能還有約6至7個百分點的下跌空間。

不過，今次2021年2月至今的股市「熊市」已維持了14個月，比起2015年那次「熊市」持續時間更長，今次樓價跌勢至今已維持了8個月，亦比起2015至2016年樓價下跌的時間更長，相信是因為疫情持續反覆，加上國際地緣政治局勢比起2015年更複雜所致。因應俄烏地緣風險以及新冠疫情等因素仍然持續，恒指未完全走出「熊市」，樓價走勢很可能仍有變數。