2022年開紅盤以來，美聯儲利率會議記錄展現鷹派政策立場，加上美國公布去年12月CPI年增7%、再創近40年來最大升幅，引發美國股債市震盪加劇，並牽動全球金融市場表現。根據富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資編纂的衰退風險儀錶板顯示，去年12月底兩項經濟指標出現負向，其中薪資增長轉為紅燈、貨幣供給降為黃燈，其餘10項指標為持綠燈的擴張區。 ◆富蘭克林證券投顧

多項指標顯示這波經濟周期比過去的復甦周期更熱、更短，但短期經濟衰退的風險仍低。因應新冠疫情發展、總體經濟環境和政策方向的轉變，建議投資者做好資產配置並採取多元分散策略，掌握類股輪動機會，度過波動期。

核心配置首選產業多元配置的美國平衡型基金，股票看好科技創新成長型股票基金和具備低碳經濟政策加持的基礎建設股票型基金，採取分批加碼或定期定額方式介入。

市場料迎良性調整

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞·修茲認為，2020年新冠疫情引發經濟陷入嚴重衰退，隨之而來大規模政策因應，金融市場年度關鍵字從2020年的「前所未有(unprecedented)」演變至2021年的「暫時性(Transitory)」，我們認為能夠最好概括 2022 年的關鍵詞是「轉變(transition)」，無論是總體經濟周期階段、疫情大流行、貨幣政策、財政刺激、通脹及金融市場均將經歷轉變。儘管轉變的過程可能有些顛簸，但這是必要且良性的調整過程，通常也預示着經濟和市場周期的成熟。

傑佛瑞·修茲指出，因基期關係，預計未來數月的通脹數據將持續升高，但大部分的過度通脹來自二手車和其他商品，這主要是由於疫情大流行期間消費者偏好的轉變以及供應鏈限制加劇所致。

隨着消費者偏好在疫情從大流行過渡到地方性流行病而逐步正常化，輔以供應鏈壓力減弱，預期通脹2022年稍晚將出現改善。

加息前後市況震盪

面臨通脹維持高檔的壓力，美聯儲政策轉為鷹派也是合理的轉變，並為未來的升息和縮表步調保留彈性。歷史經驗顯示，美聯儲加息前後美國股市橫盤震盪機會高，加息也將壓抑股市市盈率，整體回報將低於過去兩年且波動幅度加大，但我們仍看好企業獲利成長足夠強勁可以支持股市延續多頭表現。