張　怡

港股昨日跌勢未止，最多曾瀉逾600點，收市仍跌376點或1.78%。大市投資氣氛進一步轉弱，觀乎有表現的中資板塊或個股也告大減。國指成份股方面，李寧(2331)昨日逆市下抗跌力不俗，收報88.6元，升2.5元或2.9%，為表現最突出的股份。由於李寧早前公布的第三季業績勝預期，集團趁旺市配股用作投資於新推出品類、國際擴張，以及投資於重組基礎設施和進一步提升供應鏈系統，以便在機會出現時作未來業務投資等，都是此系未來業務增長值得看好之處，故該股後市的反彈空間仍可看好。

李寧較早前公布第三季度營運數據，期內整個平台的同店銷售按年錄得20%至30%高段增長。就渠道而言，零售（直接經營）渠道錄得30%至40%低段增長及批發（特許經銷商）渠道錄得20%至30%中段增長，電子商務虛擬店舖業務按年增長為30%至40%的中段增長。上季李寧銷售點（不包括李寧YOUNG）於整個平台之零售流水按年錄得40%至50%低段增長。

推全新品牌滿足中高端市場

為擴大不同年齡層受眾，李寧在11月推出全新高級運動時尚品牌「李寧1990」，品牌主要針對更成熟的市場，對象以20歲至40歲為主，以中高端市場為目標，銷售價錢將較「中國李寧」昂貴，全球首店於上月已在北京正式開業。為應付未來業務拓展，李寧10月28日趁機加入配股行列。根據配股通告顯示，集團是以每股87.5元（較上日收市價折讓近8.1%）先舊後新配售1.2億股或佔公司擴大股本4.56%，料淨籌104.3億元。

集團手頭資金充裕，料有利未來業務拓展。就股價走勢而言，李寧自9月下旬以來，兩度反彈至98元水平均遇阻回落。趁股價反彈勢頭初現跟進，上望目標仍看98元高位，惟失守近日低位支持的85.1元則止蝕。

看好李寧留意購輪12314

若看好李寧後市表現，可留意李寧海通購輪(12314)。12314昨收0.153元，其於明年4月22日最後買賣，行使價110.1元，現時溢價32.9%，引伸波幅64.54%，實際槓桿4.34倍。

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