【滬深股市述評】三大指數小跌 市場防禦情緒升溫

興證國際

A股昨日弱勢盤整，熱點快速輪動但持續性較差。元宇宙概念重挫，醫藥股爆發，特高壓大漲。熱點板塊輪動頻繁，個股跌多漲少，賺錢效應一般。上證指數收盤跌0.24%，報3,584點，止步四連陽；深證成指跌0.4%，報14,828點；創業板指跌0.12%，報3,474點。北向資金實際淨買入11.72億元(人民幣，下同)，為連續5日淨買入。

最近市場經歷了指數的共振上漲、滬深兩市分化以及到昨日的共振下跌，實際上這個走勢已經比較清楚了，即連續反彈之後，市場迎來分歧，接下來繼續縱深發展的概率較低。另外，我們看到，經歷近期的波動之後，短期市場也呈現出防禦的姿態。比如，昨日市場我們看到，醫藥、農林牧漁以及部分食品飲料表現搶眼，連續上行後防禦的姿態盡顯。

受制新興市場資金回流美國

「內憂外患」仍是制約市場反彈持續性的主要因素。一方面，美國縮債之後，加息以及提前加息的預期升溫，新興市場資金有望回流美國，這對資本市場還是有不利的影響；另一方面，內地經濟下行壓力依舊，短期市場整體承壓。

此外，市場沒有核心的主線，依然是板塊之間的輪動；無論是上周五以來的反彈還是10日以來的上行，市場都沒有絕對的領漲板塊，更多的還是板塊之間的輪動。很明顯，也沒有太多增量資金的提振，這種輪動還會延續，但是對市場的提振貢獻不會太大。

整體上，當前政策空窗期之際，市場增量資金也較為有限，更多的還是存量資金博弈，多方壓制下市場反彈的持續性有限，建議短期保持觀望。中期角度看，跨年以及來年一季度的行情並不悲觀。畢竟當前市場基本面以及流動性相對穩定，通脹見頂預期也比較大，市場情緒逐步回升下，行情也有望逐步回升。而如果階段性出現回調，或許是對跨年以及來年一季度行情最大的考驗。

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