牟一凌：新能源系統蘊含巨大投資機遇

（香港文匯網記者 毛麗娟）開源證券首席策略分析師牟一凌近日在《平安大講堂——碳中和背景下的綠色金融發展》論壇間隙受訪表示，今年一些新能源股票不斷地上漲的背後，煤炭、鋼鐵這些原材料和傳統能源股也在大幅上漲，驅動了今年以來所有的新能源市場行情。

牟一凌認為，過去一年時間，鋼鐵、煤炭、銅、鋁價格都在上漲，同一時間看到大量的傳統能源品種價格都上漲的情況是很少見的，這裏面反應的是傳統能源短缺的問題。

「最近的限電本質上就是大家發現以前遍地都是的煤不夠了，為什麼會出現這樣的情況？近幾年，國家的整體思路是限制傳統能源的發展，限制它的發展導致了現有的部分傳統能源加上新的能源不夠用。不夠用之後的這個空缺是不是靠我們挖更多的煤炭來補充？時值冬天臨近，我們要階段性地增加一部分煤炭產量，但不代表我們要開更多的煤礦。」牟一凌認為，這個空缺未來會讓渡出來給新型能源發展，過程中會遇到了很多的瓶頸，這個瓶頸既是風險也是機遇。

比如如何解決新能源穩定的問題，以及材料的問題。動力電池用到的鎳、甚至很多小金屬依賴進口，而目前大熱的鋰，其成本也是很高的，中國企業買的鋰礦分布在世界各地。牟一凌判斷，這個過程中，電力作為一個非常重要的能源，在未來人們會看到它作為一個非常重要的匯兌工具，會匯兌成能源的架構，石油、天然氣、煤炭、新能源、以及高耗能的這些原材料鋁、部分的鋼鐵，一些化工品等等，都會和電發生關係。

「一定程度上，現行能源系統的建設在短期內不但不能替代掉傳統能源世界，反而需要在傳統能源裏面產生更多的需求。未來10年之內，正是由於新能源系統的建設，也會帶來一些傳統能源的需求增長。」牟一凌解釋，未來十年市場對煤炭的需求仍然是正增長，「假設未來2021-2030年我國GDP的年化增速分別為5.5%、5.0%、4.5%、4.0%，則對應的2021-2030年我國原煤的消費總量年化增速分別為4.16%、3.67%、3.18%、2.68%，均為正增長。」

牟一凌稱，當下無論是傳統行業的上漲、還是整個通脹水平的上升，其實都是我國為能源轉型所付出的代價。整個通脹中樞最後仍然會被平抑，新型能源系統也一定會發展起來，裏面隱含着幾類巨大的投資機遇，一類在於傳統能源，一類在於新型能源系統，同時對於金融企業在這樣一個環境下也是一個歷史性的機會。