韋　君

在權重科網股領漲下，港股昨再現急升行情，恒指曾搶上25,400關，收報25,325點，仍升487點或1.96%。權重科網股發力，連帶近期備受沽壓板塊相關落後股也見紛紛抬頭，當中丘鈦科技(1478)便屬其一。丘鈦昨收11.22元，升0.42元或3.89%，因早前派發的成績表頗為不俗，旗下附屬回歸A股也可望成為催化劑；近期股價大幅調整，料已漸消化全年攝像頭模組出貨數據目標的利淡因素，故不妨趁股價反彈初現伺機跟進。

丘鈦為全球第三大生產手機鏡頭供應商，生產中高檔鏡頭模組，用於手機及電動車，客戶有小米、華為和奧寶等。丘鈦較早前公布截至今年6月底止中期業績，錄得純利5.71億元(人民幣，下同)，按年升70.1%；每股盈利48.5分。不派息。 期內收益93.36億元，按年升6.1%，主要由於集團的銷售數量按年穩建增長，攝像頭模組及指紋識別模組的銷售數量分別按年上升約24.2%和約38.8%，高於全球智能手機同期的銷售數量增長幅度。

下修出貨量致股價急跌

儘管丘鈦上半年純利增70.1%，高於盈喜報告料多賺四成至六成，但市場仍將焦點放在其下修全年攝像頭模組出貨數量目標，導致股價疲不能興。管理層是基於去年業績公告所訂出貨數量目標將面臨較大挑戰，故將今年攝像頭模組出貨數量按年增長目標由原先按年增長不低於30%，下修至按年增長不低於25%。不過，從7月及8月的營運數據顯示，集團7月及8月份攝像頭模組銷售數量合計分別為3,915.9萬件及4,075.6萬件，按年分別增23.8%及20.4%，似乎增長勢頭未變。

集團因應經濟前景不明朗下修出貨量，應屬務實表現，股價大幅調整，料已充分反映利淡。講開又講，生產中高檔鏡頭護城河好強，一般生產商不輕易取代，加上生產電動汽車鏡頭需求強勁，成本上升較易轉嫁至消費者。另一方面，丘鈦旗下昆山丘鈦中國早前已向深圳證券交易所創業板提交建議上市的申請，若日後成功回歸A股，料對進一步提升產能大有裨益。

丘鈦預測市盈率約9.98倍，市賬率2.91倍，相比同業的舜宇光學(2382)預測市盈率30.92倍，市賬率11.18倍，顯得較為超值。該股於7月中炒上17.46元始遇阻，其後的大調整退至上周二的10.42元始告喘定，高位回調已達40%。趁股價仍處於年內偏低水平收集，博反彈目標為9月初以來阻力位的13.5元，宜以失守10.42元支持則止蝕。

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