港金融再引北水 債券南向通啟動

下周五起交易 年額度5000億 金管局：更多機構來港發債

繼跨境理財通本周初公布細則後，內地機構投資者等候多時的債券通南向通緊接出爐，並將搶閘在下周五（24日）正式「通車」，實現債券雙邊開放的互聯互通。內地機構投資者最快下周五可透過債券南向通投資香港債市，而有別於2017年開通的北向通，南向通設有額度限制，跨境資金淨流出額每年不超過5,000億元人民幣，每日不超過200億元人民幣。金管局認為有關額度合理，人行則指會按跨境資金流動形勢調整額度。 ●香港文匯報記者 蔡競文

金管局總裁余偉文昨表示，隨着內地經濟穩步發展和金融市場不斷開放，內地金融機構對配置境外資產的需求日趨殷切，債券南向通旨在為內地機構投資者提供便捷、高效及安全渠道，以透過香港債券市場靈活配置境外債券資產，料將為國際金融機構提供誘因在香港投放更多資源，在債券承銷、交易、託管等各個環節服務南向通投資者，並有助吸引更多內地和海外機構來港發債，推動香港債券市場發展，進一步鞏固香港國際金融中心地位。

人行：先開通現券交易

人民銀行昨公布開展債券南向通的通知，通知列明債券南向通是指境內投資者經由內地與香港相關基礎服務機構，在債券交易、託管、結算等方面互聯互通的機制安排，投資香港債券市場交易流通的債券。符合人行要求的境內投資者可通過南向通開展債券投資，標的債券為境外發行並在香港債券市場交易流通的所有券種，起步階段先開通現券交易。

在合資格投資者範圍方面，首階段包括41間人行認可的部分內地公開市場業務一級交易商，及合格境內機構投資者（QDII）與人民幣合格境內機構投資者（RQDII），金管局表示待南向通落地實施及運作順暢後，將循序漸進擴大合資格投資者範圍。至於交易對手方暫定為金管局指定的南向通做市商，待南向通運作順暢後，將逐步加入更多做市商。

離場資金要匯回境內

目前南向通年度總額度為5,000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。值得一提的是，文件列明境內投資者可使用人民幣或外匯參與南向通，相關資金只可用於債券投資，不得通過南向通非法套匯，而投資的債券到期或賣出後，若境內投資者不再繼續投資，相關資金應匯回境內，並兌換回人民幣。

對於債券北向通不設額度限制，但南向通則設有額度限制，金管局副總裁劉應彬表示，雙邊情況有別，由於南向通涉及內地資金流出，在風險可控原則下，設限是穩妥的做法，雖然現時難以估計有多少資金或投資者參與，但金管局與人行未來會按運行情況及市場需求調整，又形容有關額度已經相當寬鬆及合理。問到會否預期比北向通反應更熱切，及南向開通初期會否「爆額」等，他回應指出現有額度水平並非目標，又指北向通和南向通性質不同，難以直接比較。

設兩條途徑進行投資

南向通將為合資格投資者提供一條嶄新且便捷的投資路徑，劉應彬指南向通設有兩條途徑進行投資，其中一項是透過與本港金管局的債務工具中央結算系統（CMU）連接，不過由於系統建設需時，故新開通的金融基礎設施連接模式在初期只會涵蓋人民幣及港元債券，未來逐步擴展至其他幣種。至於另一途徑為託管銀行連接路徑，可投資任何幣種債券。