【投資觀察】短期A股資金轉戰消費股類

圓通環球金融集團行政總裁曾永堅

中國8月份主要經濟數據表現優於市場預期，進一步展示內地經濟回暖進度優於市場預期，當中最大亮點為：社會消費品零售總額按年增幅於今年內首次呈現正增長；而投資亦接近結束萎縮狀態。8月數據顯示生產和需求都在穩步復甦，顯示經濟於疫情基本受控後恢復至正常水準，中國經濟基本面將進一步支撐A股及人民幣匯價回升。

社會消費品零售改善

根據國家統計局數據，8月規模以上工業增加值按年增長5.6%，優於市場預期的5.1%，較7月加快0.8個百分點，屬今年以來最高水平；社會消費品零售總額按年增長0.5%，今年內首次轉正數，優於預期的增長0.1%，此前7月社會消費品零售總額為按年下降1.1%。

另一方面，今年1月至8月固定資產投資降幅進一步收窄至0.3%，優於市場預期的下降0.4%，當中，房地產開發投資按年增長4.6%，增速較首七個月加快1.2個百分點。

國統局亦預期中國下半年經濟表現會逐步回升。在生產和需求均轉好的形勢下，中國經濟復甦已重返正軌，三及四季度經濟增速可望回升至5%以上。對於久違的消費正增長，國統局表示，汽車消費繼續保持雙位數增長，居民外出旅行和就餐增多，住宿和餐飲業持續恢復，而內地影院恢復營業，8月下旬票房收入增長接近去年同期90%。

事實上，內地需求恢復體現於消費增速轉正數，預計旅遊、航空、餐飲、文娛消費將會進一步復甦，故預估短期內A股資金流向將短炒相關板塊。投資方面，房地產投資加速，基建較快增長，隨着特別國債、專項債完成發行並投入使用，令項目加快開工，預計投資下半年會保持較快增速。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)