AI會否取代現有勞動力？國家金融監督管理總局副局長肖遠企這樣說

香港文匯報訊 (記者 周紹基)國家金融監督管理總局副局長肖遠企在「國際金融領袖投資峰會2026」上表示，人工智能(AI)是否已出現泡沫，是當下全球熱議話題。他認為，回顧人類歷史，幾乎每輪重大科技革命，都伴隨或大或小的資產泡沫。如19世紀40年代的鐵路泡沫，其後的電話電報泡沫；上世紀60年代的電腦泡沫；2000年前後的互聯網泡沫。他指出，歷史上曾多次出現短期、局部資產泡沫破裂的現象，但站在長期角度，泡沫可以被消化，並催生新一輪、規模更大的經濟增長。至於AI會否取代現有勞動力，他表示目前尚缺乏扎實數據做支撐，但從各國公布的就業數據觀察，暫未見到宏觀就業情況出現劇烈轉變。他相信，AI對於勞動就業的長期影響尚未完全顯現，同時新創造的工作崗位會抵消一部分替代效應。相較單純討論崗位被取代，更值得關注的，是AI興起後社會對於勞動技能的需求會發生重大改變。

此外，肖遠企認為，全球債務與利率增長有可能邁向負循環。他指出，全球債務率雖較疫情期間的高峰有所回落，但政府債務規模仍持續累積、不斷抬升。2025年全球政府債務佔GDP比重為94%，預計今年將接近100%。在當前經濟增長整體偏弱、分布不均，同時利率居高不下，不論是政府、企業或是居民，都會面臨收入增長放緩、債務利息負擔加重的雙重壓力。償債能力與償債意願的基礎遭到侵蝕，進一步推升債務風險溢價，帶高融資利率，壓抑投資與消費，拖累經濟增長。若財政、貨幣政策與其他結構性政策無法有效統籌協調，三者之間極有可能陷入負循環的反饋機制，令問題進一步惡化，要擺脫此一負循環，就必須付出更高成本、耗費更長的時間代價。

為壓制全球通脹快速攀升，主要經濟體的央行扭轉過往20年的低利率、零利率環境，自2022年進入加息周期，試圖把通脹拉回政策目標區間。但將近5年過去，這個目標尚未實現，主要經濟體的核心通脹仍維持在3%以上；同時，經濟增長疲弱的格局並未改變。若長期維持高利率，市場借貸成本上升，會進一步削弱投資、消費的能力與意願，經濟活動有可能陷入收縮。一旦科技投資報酬率下滑，世界經濟便很難達成IMF所預期的增長目標。

他又稱，現階段國際經貿活動雖因地緣政治而出現碎片化趨勢，但跨境、跨區域、全球性的資金流動並未明顯萎縮。這種周期不同步透過利率、匯率、資本流動、資產定價產生強大的外溢效應，在某種程度上削弱貨幣政策的執行效果。此外，全球產業鏈供應鏈重組、能源供需矛盾、人口老齡化、生產力提升、收入分化、社會福利保障等深層議題。貨幣政策做為需求管理工具，雖可營造合適的流動性環境，卻難以產生直接作用。

他認為，全球金融的脆弱性正在上升。自2008年全球金融危機之後，透過一系列金融制度改革，國際金融體系韌性有所增強。但伴隨地緣政治動盪、經濟增長模式轉變、貿易全球化遭遇阻礙，高利率、高通膨、低增長三者長期並存，全球金融穩定的基礎遭到削弱。

第一，非銀行金融中介的融資比重大幅抬升。根據金融穩定理事會（FSB）報告，全球私人信貸規模約1.5至2萬億美元，部分經濟體非銀行金融中介的融資總量已經超越傳統銀行體系。這類機構槓桿水準偏高、融資架構透明度不足，監管約束相對有限，潛在風險難以估量。同時這類機構的客戶、資金與傳統銀行體系高度重疊交織，存在風險向銀行體系傳導的隱憂。

第二，全球資金投向過度集中。大量資金湧入科技行業與頭部企業，推升該領域估值，帶動相關資產價格快速上漲，也抬高資金借貸成本，削弱企業再投資與擴大再生產的能力，信用風險隨之累積。

第三，全球金融治理體系的有效性逐步弱化。伴隨貨幣形態多元化、數位金融發展、跨境支付演進、資本流動失序、融資結構轉變，全球金融治理與協調變得更為困難。2008年金融危機後推動的「巴塞爾協定三」改革，面對新的金融態勢，更加逼切需要全球溝通協作，完善規則制度，建構更完備的全球金融治理架構，共同守護金融體系穩定。

目前中國金融機構整體運行健康平穩，主要經營與監管指標均處於安全區間。中國目前整體處於低利率、中低貢獻率、中高增速的增長區間。今年前三季度GDP平均增長率為4.6%；10年期國債收益率約1.63%，5年期貸款報價利率為3.5%；居民槓桿率約60%，政府槓桿率約70%，企業槓桿率約170%。