歐央行掌舵人換屆！下一任行長會改變貨幣政策嗎？

香港文匯報訊 歐洲央行行長拉加德10月29日突然宣布，她將於2027年2月7日提前卸任，較原定任期結束時間提前約9個月。拉加德表示，自己愈來愈難以對國際事務保持沉默，希望卸任後能夠更自由地表達觀點。分析指，拉加德的決定正值歐洲面臨通脹壓力、法國債市動盪，以及明年法國總統選舉臨近之際。她提前離職的時間安排引發政治爭議。

拉加德自2019年11月起擔任歐洲央行行長。歐洲央行29日證實，她已正式將提前離職的決定通知歐洲央行管理委員會，以及歐洲理事會主席科斯塔。拉加德解釋，提前離職是因為她希望擁有更大的表達自由，不再受到歐洲央行行長職位所要求的政治中立原則約束：「我認為自己無法繼續保持中立。在當前這個時刻，我無法坦然接受這種中立立場。」

冀參與國際事務討論

拉加德表示，自己希望能夠就貨幣政策以外的國際事務發表意見，參與更廣泛的公共討論：「我希望擁有言論自由、表達自由，以及參與貨幣政策以外事務討論的自由。」她還直言自己愈來愈難以對國際事務中的某些現象保持沉默：「我關心真相，但我看到真相經常受到歪曲和錯誤表述的損害。」不過拉加德沒有明確表示自己希望介入哪些政治議題，也未宣布離職後的具體安排。

拉加德曾擔任法國經濟、財政與工業部長，於2011年至2019年擔任國際貨幣基金組織總裁，2019年成為歐洲央行首位女性行長。路透社指出，歐洲央行作為歐元區貨幣政策制定機構，必須保持政治獨立性，其行長通常需避免就可能引發政治爭議的議題公開表態。拉加德的上述言論，反映出她對這角色所受限制的不滿。

勒龐顧問批蔑視法治原則

分析也指出，拉加德提前離任的時間節點，恰逢法國總統選舉前，意味無法連任的法國總統馬克龍仍有機會參與決定歐洲央行新任行長人選。新任行長的任期，將跨越法國下一屆總統任期的大部分時間。

法國極右翼國民聯盟領袖、在民調中領先的勒龐曾表示，她主張重新討論歐洲央行職責，若能當選總統，她還會尋求歐洲央行採取干預措施，減輕法國的債息負擔。負責為勒龐起草競選經濟政策的顧問唐吉不滿稱，拉加德的決定是對法治原則的蔑視。

德國政界也有質疑聲音。歐洲議會歐洲人民黨籍議員費伯表示，在通脹高企、債券市場緊張以及重要選舉臨近之際，拉加德提前離職釋放了「錯誤信號」。費伯認為，如果外界認為歐洲央行行長的離職時間是圍繞一國選舉安排的，將損害公眾對歐洲央行政治獨立性的信任。

歐洲部分國家近年公共債務高企，法國尤其受到金融市場關注，伴隨法國政治局勢持續動盪，投資業界對其財政前景的擔憂加深，法國政治危機和財政不確定性，也令外界開始討論歐洲央行是否需要採取措施穩定債券市場。分析稱，歐洲央行仍擁有包括貨幣政策傳導保護工具在內的應對機制，不過是否啟用，將取決於市場風險的性質及嚴重程度。

荷蘭西班牙央行前行長搶先「入閘」遴選

伴隨拉加德宣布提前卸任，歐洲央行下一任行長人選成為關注焦點。荷蘭央行前行長、國際金融監管機構金融穩定理事會（FSB）諾特，以及西班牙央行前行長、現任國際清算銀行總經理德科斯，被外界視為潛在繼任人選。歐洲理事會主席科斯塔表示，繼任者遴選程序將立即啟動。

荷正式提名 法提利益交換

59歲的諾特曾是歐洲央行管理委員會中任職時間最長的成員之一。他在歐債危機期間以「鷹派」形象聞名。但近年立場逐漸軟化，如今被視為中間派務實主義者。他可能會傾向於推行相對緊縮的貨幣政策，並且對直接干預或救助法國等國債市場的態度更謹慎。 荷蘭政府已正式提名並全力支持諾特參選。媒體披露，法國正考慮通過「利益交換」的方式支持諾特出任行長，以換取由法國人出任歐洲央行首席經濟學家。

55歲的德科斯則被金融界視為技術派人選，擁有豐富的國際金融協調經驗，重視管控。在貨幣政策上，德科斯的立場較為溫和務實，與偏鷹派的諾特對比明顯。經濟學家調查顯示，德科斯目前在繼任者角逐中處於領跑地位。不過歐洲央行行長遴選最後一刻仍或出現黑馬，最近的一次2019年遴選期間，便是法國總統馬克龍出乎意料提名拉加德。

歐洲央行行長由歐元區21國的領導人負責遴選，候選人需獲得其中至少16國的支持，且支持國人口佔歐元區總人口至少65%。三菱日聯銀行經濟學家庫克表示：「預計今次遴選還會有一番幕後磋商。過往競選裏，熱門人選並不總能最終勝出」。

金融市場對拉加德提前辭職的反應較為平靜，部分經濟學家認為，歐洲央行已經建立較為成熟的制度和政策框架，即使更換行長，貨幣政策也不太可能立即發生根本變化。拉加德本人也試圖消除外界疑慮，她表示，歐洲央行已經啟動領導層交接安排，不會因為個人離職而停止履行職責。