法國，到底怎麼了？

香港文匯報訊 法國包括首都巴黎等140座城市的街頭，近日再度燃起騷亂火光，這場原為抗議生活成本飆升、教育資源匱乏的示威，數日間發展成蔓延全國的暴力衝突。高通脹率、湧入的移民、產業外移，以及能源價格上揚均是社會矛盾因素，但並不是法國這一社會保障完整的高福利國家反覆爆發街頭抗爭的根本原因。有分析指出，社會秩序與政治信任崩解，本質上是因法國經濟基礎與政治體制，已無力維繫兌現原先的高福利承諾，並回應民眾期待。

二戰結束後，歐洲國家受惠於科技創新、國際貿易與生產力提升，將經濟增長創造的財富，通過稅收、高薪與公共支出重新分配，形成穩定中產階級，支撐數十年來的高福利制度。然而近年來歐洲科技優勢不再明顯，產業競爭加劇，經濟增長放緩，無力維持原有高福利水平。法國如今面臨的問題表面上是福利太高太好，實則是對民眾的社會保障承諾與實際創造財富能力之間的巨大落差。

經濟增長跑輸 高福利成負擔

過去法國憑高福利維護民眾尊嚴、用公共資源再分配緩和階級衝突。但當經濟增長不再足以支撐日益龐大的社會期待，原先的高福利便成為了負擔。法國公共債務規模已達國內生產總值（GDP）的119%，預計今年財政赤字率達5.4%，兩者均長期高於歐盟規定的60%和3%。政府增加支出可暫時平息民怨，但會加重債務；而當債務負擔難以承受，削減支出有助改善財政，卻引發強大民意反彈；提高稅收可以增加財政收入，卻會壓縮家庭消費與企業投資，不利經濟成長。

可以說，每條舉措都面臨兩難局面，顯示法國經濟增長停滯下，缺乏政治共識導致政府難以承擔改革帶來的即時代價。而財政短絀進一步推高借貸成本，政府可運用的財政空間進一步承壓，陷入「巧婦難為無米炊」的窘境。

西方所謂民主靠政策紅利吸票

在此局面下，法國政府明知經濟紅利不足以讓所有群體同時受益，財政緊縮預算案卻大砍公共支出、對教育及物價等民眾切身議題長期投入不足，讓改革成本集中落在最缺乏議價能力的人群身上，這無異於要求民眾為體制失靈埋單。政府一再強調財政紀律、綠色轉型與企業國際競爭力等距民生較為遙遠，且紅利難以被感知的議題，卻降低教育投入，這條被民眾廣泛依賴的改善生活的道路一旦被堵，民怨爆發便只是時間問題。

分析指出，西方式民主政治存在增加福利的根本傾向，因政策紅利能極快體現到民眾生活中。至於財政赤字與債務利息上升、經濟競爭力下降，以及未來稅負加重等較長時間尺度上的代價，則自然難以被民眾察覺。因此，增加社會福利及擴大支出十分容易，而反方向阻力則相當大，政治人物為避免選舉失利，傾向維持既有政策與保障，以借貸方式一再拖延作出艱難的決策。上周末法國55萬人走上街頭進行抗議，正是矛盾積累到一定程度，必然出現的爆發場面。

專家：歐「老齡化」加劇世代衝突

香港文匯報訊 法國巴黎南郊一所高中的學生們早前因教育資源匱乏，以罷課表達抗議，這一活動隨後蔓延至巴黎市區，再到全國多地，部分大學生、工會以及前「黃背心」運動人士隨後加入，表達對能源價格上漲、生活成本高企、公共服務水平下降等一系列問題的不滿，被法國媒體稱為不同社會群體「憤怒的合流」。

英國《衛報》稱，年輕人對資金不足且不平等的教育體系感到失望，並對人工智能（AI）和氣候危機影響下的未來感到恐懼，他們的不滿情緒與那些被邊緣化地區民眾的不滿融在一起。

高福利大政府模式末路

與此同時，人口老齡化正在令法國公共開支難以削減，前經濟與財政部長勒梅爾表示，養老金支出是「債務爆炸首要原因」，改革養老金制度勢在必行。據法國SKEMA商學院經濟學教授德博爾德分析稱，「當前法國局勢是歐洲整體困境的縮影」，因意大利、西班牙、希臘等國家，也同步爆發抗議住房、物價等民生問題的示威活動，它們均是典型老齡化國家，負債率在歐元區位居前列。

國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，自2004年起的20年間，歐盟佔世界國民生產總值比重幾乎腰斬，歐盟委員會今年發布的人口報告預計，歐盟人口將於2029年達峰，屆時「經濟增長將首次失去人口增長的支撐」。如今邁入老齡化的戰後一代已習慣數十年來的高福利保障，而另一邊是對未來充滿焦慮和無力的青年一代。美國耶魯大學法學院研究員貝克林在《時代》雜誌撰文稱，近期的抗議浪潮顯示法國戰後建立的「高福利、大政府」模式已走向末路，需重建與國力衰退這一既定趨勢相匹配的新社會模式。

外國投資者退場 法債務危機加深

香港文匯報訊 據《華爾街日報》報道，為歐盟第二大經濟體法國提供融資的外國資本，可能正轉向撤離，這是法國債券今秋遭拋售的原因之一，而上周末發生騷亂後，拋售進一步加劇。

報道稱，在法國努力整頓財政、恢復街頭秩序之際，政府面臨重大融資難題：它對外國投資者的依賴程度不同尋常，而這些投資者已沒有充分理由出手相助。與多數其他主要經濟體相比，在赤字融資方面，法國政府更依賴海外債權人，尤其日本的債權人。歐盟數據服務機構的數據顯示，去年法國近55%債務由境外投資者持有，美國的這一比例為31%，日本為13%。

拋售潮騷亂後進一步加劇

多年來，外國投資者一直青睞法國債券市場，這也是全球最大的債券市場之一。法國債券易於交易，孳息率略高於其他經濟體的債券；同時，有歐盟第二大經濟體作支撐，它們被視為安全資產。每當孳息率上升，外國投資者便會迅速買入，以獲取更高收益。然而這一次情況似乎有所不同，投資者說，為法國提供融資的外國資本可能正轉向撤離，而上周末發生騷亂後，拋售潮進一步加劇。

研究機構Pantheon Macroeconomics歐元區首席經濟學家維斯特森說，「我認為這是法國的一大脆弱點。」一些基金經理和分析師表示，法國預算談判及明年全國性選舉面臨的高度不確定性，將使海外債權人對增持債券持觀望態度，也可能促使其中一些人賣出。另一原因是，法國以外如今也有頗具吸引力的投資選擇，尤其是日本經歷長期超低利率後，日本投資者已不必再到海外尋找收益。

法國債券從9月初開始承壓。最初全球孳息率上升使債務市場的薄弱環節受關注，隨後削赤計劃反響欠佳，令壓力加大，近日發生騷亂後，壓力再度上升。若債券進一步被拋售，法國要讓投資者相信其有能力改善財政狀況將更困難。

到2030年，法國將有逾1萬億美元（約7.84萬億港元）債務到期，明年料將發行約3,800億美元（約2.98萬億港元）債券，創歷史紀錄。維斯特森說：「這確是非常棘手的局面。」若政府將赤字降至國內生產總值（GDP）的4%，或許還能勉強應付；若赤字維持在5%，市場就會繼續懲罰政府。

法新一輪示威135人被捕 警繳多種武器

香港文匯報訊 法國總統馬克龍在該國爆發大規模示威浪潮數周以來，24日首次會見學生組織代表，該組織事後表示會面無實質成果，未能滿足改善教學環境等訴求，並繼續號召民眾當天走上街頭，參與示威遊行。不過該組織也稱，期待26日與總理勒科爾尼見面時，當局能提出實質回應措施。

在上周末的全國大示威演變為暴力騷亂後，法國24日爆發新一輪示威。當局共部署7萬名執法人員，並配備直升機、裝甲車、水炮車等裝備，對抗議活動嚴陣以待，奢侈品店亦採取加裝櫥窗圍板、增派保安人員，或繼續關門歇業等防護措施。法新社報道，在里昂一所大學學院和市警局附近，當天有一群約150人的示威團體試圖佔領道路，警方發射數枚催淚彈驅散人群。

法國內政部長努內茲表示，法國警方當天拘捕135人，並繳獲各種武器，包括金屬球、鉛彈、煙火、彈弓、鋼球、自製武器、武士刀和氣槍等。巴黎警方說，當地情況平靜，沒有發生重大事件。與此同時，極右翼領袖勒龐領導的國民聯盟在奧爾良舉行黨大會，現場聚集數千名反對者，高喊反法西斯及「馬克龍下台，勒龐進監獄」的口號。

意出動大批警力嚴防騷亂

意大利則在首都羅馬及米蘭等8個大城市部署大批警力，出動無人機與直升機進行陸空監控，嚴防再次出現上周末部分示威活動演變成砸店及警民暴力衝突的情形。當局強調會保障民眾合法表達意見，同時也會嚴格執法。在米蘭，軍方增派部隊在市中心巡邏，市長沙拉強調未有封城計劃，並呼籲店舖周末期間正常營業，避免恐慌蔓延。意大利當局日前還通過一項安全法令，放寬對未成年人的拘留法規，增設「暴力參與示威罪」。

意拘大批未成年暴徒 社媒動員成陰謀顛覆者溫床

香港文匯報訊 歐洲近期接連爆發激烈學生示威，除了法國的騷亂外，意大利米蘭日前也發生警民衝突與搶劫事件。意大利抗議出現暴力並不罕見，但這次震驚全國的是，300多名被拘留的滋事者中，竟有逾80%未成年，最年幼的甚至僅11歲。這些未成年人迫使社會直視移民、教育等多重問題，也憂心「網絡社群動員」成為陰謀顛覆者溫床。

就連見慣抗議場面的意大利政治領袖，也對近期這波示威的「稚齡化」嚴陣以待。總理梅洛尼表示，她並不意外看到那些經常滋事的邊緣團體，卻注意到此次示威有數百名未成年「新面孔」，他們受到社媒號召參與抗爭，還會自拍分享搶劫過程，她認為必須慎防模仿效應。極右派副總理薩爾維尼在社媒貼出影片，錄影民眾在示威暴動現場攔下一名身材矮小，身穿黑衣者，對方拉下頭套，露出一張看來不足12歲的童稚臉龐。薩爾維尼寫道：「拜託告訴我，這是人工智能（AI）合成影片。」

社會懷疑背後有力量操縱

對許多意大利人來說，這些未成年人參與示威活動並不尋常，背後是否有人操控，成為近日最沸沸揚揚的陰謀論。該國智庫「國際政治研究所」主席扎皮亞坦言，「多數示威者太年輕了，根本不可能有真正的政治立場，大家難免會懷疑背後是否有操縱力量。」

儘管歐盟多國懷疑俄羅斯煽動學生示威，但點燃烈火也需乾柴助勢，意大利防長克羅塞托警告，街頭民眾控訴的不是假信息，件件都是意大利社會當前切膚之痛，包括油價與物價飛漲，青年就業機會與未來願景悲觀，公立學校與醫院質素惡化，還加上貧富差距擴大、缺乏居住正義、階級流動僵化、移民問題等。