（有片）Ａ股行情回顧丨量能下半年首次跌破1.7萬億　4512隻個股在跌

指數小跌，個股普跌。

9月10日，A股三大指數集體收跌。上證指數報3934.40點，跌0.43%；深證成指報13617.67點，跌0.77%；創業板指報3338.42點，跌0.49%。滬深兩市成交1.65萬億元，較前一交易日的1.86萬億元縮量約2084億元。

全市場955隻上漲、4512隻下跌，上漲佔比約17%。

滬指全天振幅只有0.55%。指數看着平靜，個股層面是另一回事：科創50跌0.69%，北證50跌2.81%，中小盤明顯更弱。這是典型的「指數小跌、個股普跌」。

今天撐住Ａ股盤面的是銀行

銀行板塊42隻個股全部上漲，無一隻下跌。寧波銀行漲3.49%居首，南京銀行漲3.16%，江蘇銀行、杭州銀行、成都銀行漲超2%；杭州銀行、江蘇銀行、南京銀行、成都銀行、中信銀行盤中齊創歷史新高。

催化來自今天下午3時國新辦「開局起步『十五五』」系列主題發布會的預期——央行副行長陸磊、金融監管總局副局長叢林、證監會副主席李超、外匯局副局長李斌將出席介紹金融強國建設。這場會的採訪通知9月9日已掛出，盤前多家媒體提示，預期在盤中先行發酵。

比一場會更硬的支撐是基本面：42家上市銀行上半年合計營收約3.14萬億元，同比增長7.42%，上年同期這一增速僅1.04%；歸母淨利潤合計約1.13萬億元，同比增長2.96%；17家淨息差同比回升。此外，財政部日前明確將發行3000億元特別國債，支持工商銀行、農業銀行等8家中央金融企業補充核心一級資本；六大行中期分紅合計約2209億元，同比增長約8%。

「漲價鏈」接力

覆銅板概念收漲5.00%，居概念板塊首位。催化很硬：建滔積層板發出年內第七張漲價函，FR-4覆銅板統一漲10%、薄布最高漲20%；隨後松下宣布自9月1日起上調覆銅板價格，部分產品最高漲30%；南亞塑膠跟漲20%至25%。超聲電子4天2板，金安國紀漲停，逸豪新材盤中觸及20CM漲停。

8月全國PPI同比上漲3.8%、環比上漲0.4%，1—8月平均上漲2.0%，CPI同比上漲0.8%——工業品價格端的回升，是「漲價鏈」共同的宏觀背景。

電力板塊延續強勢，閩東電力2連板，湖南發展、華銀電力、樂山電力漲停。支撐是投資量級：國家電網「十五五」固定資產投資預計約4萬億元，較「十四五」增長40%。

存儲與CPO方向，太極實業、環旭電子漲停。隔夜美股SK海力士漲超7%創歷史新高，三星電子與SK海力士的存儲庫存已降至不足10天。

今天的錢流向了這裏

據盤後統計口徑，主力資金淨流入前四為：PCB概念+24.65億元、綠色電力+18.41億元、存儲芯片+18.01億元、光伏建築一體化+16.85億元。淨流出集中在半導體、化學製藥、IT服務，以及農業、摺疊屏等前期熱門題材。

需要說明的是，半導體大類是淨流出，但內部分化明顯——存儲子方向逆勢淨流入。

4512隻個股在跌

高位題材集體退潮。農業種植跌幅最深：海南橡膠、中糧糖業跌停，農發種業、新賽股份跌超9%，萬向德農、亞盛集團跌超8%。其中中糧糖業前3個交易日漲幅偏離值累計已超20%，觸發異動公告。

摺疊屏概念同步重挫，宜安科技跌超14%，精研科技、統聯精密跟跌。導火索明確：蘋果9月10日凌晨發布首款摺疊屏iPhone Duo，國行15999元起、頂配26499元，搭載2納米製程A20 Pro芯片，10月16日開啟預購、10月23日發售。前期博弈資金的預期在發布後兌現。

但短期股價與中期產業邏輯是兩回事。IDC預計，受蘋果入局推動，2026年全球摺疊屏手機出貨量同比增幅有望從約6%躍升至30%，蘋果首年或佔約22%的出貨份額；Counterpoint預測2026年出貨同比增長21%，蘋果首年最高可達600萬部。

CRO與醫藥同步走弱，萬邦醫藥、畢得醫藥、義翹神州、百普賽斯紛紛下挫。

把跌幅榜連起來看，共同線索很清楚：農業、摺疊屏、CRO都是前期漲幅較大的方向，今天的下跌是「利好兌現」與「異動公告」觸發的集中回吐，不是基本面惡化。

外部：油價！油價！

布倫特原油9月9日漲3.36%報101.21美元，一個多月來首次站上三位數。往上追一層，是8月底以來中東衝突持續衝擊軍事、航運與能源設施。

這條鏈是可以一路推下來的：歐元區8月通脹率升至3.3%，創2023年9月以來新高，其中能源通脹從10.3%進一步升至14.3%。市場已完全定價歐洲央行9月10日晚間加息25個基點，把存款機制利率從2.25%上調至2.50%，為年內第二次加息。美債10年期收益率升至4.84%，創2023年11月以來新高，背後是市場定價美聯儲9月15日至16日議息會議加息的概率升至約60%。疊加美股三連跌，全球成長股估值同步承壓。

但是，這裏有個容易被忽略的雙向性：油價破百對上游能源是實打實的利好，對中下游製造與交運則是成本。今天A股石油天然氣方向在盤中一度活躍、化工與農化走弱，航運運價創歷史新高，正是這條邏輯的兩面。

下半年首次跌破1.7萬億

對A股來說，最值得注意的還是量能。

1.65萬億元是下半年首次跌破1.7萬億，也是連續第四個交易日成交額低於2萬億。在成交量持續收縮的情況下，沒有增量資金，市場做的只是存量調倉——今天是「從高位題材調向紅利與漲價鏈」，不是「資金大規模湧入防禦板塊」。

成交額能否重回2萬億？題材退潮後漲價鏈能否接得住主線？對此，我們將持續關注。

（文案、後期：文劼）