【股市領航】招商銀行料無需大增撥備 前景看俏

撰文：岑智勇
（梧桐研究院分析員）

招商銀行（3968）的主要業務為提供公司及個人銀行服務、從事資金業務，並提供資產管理、信託及其他金融服務。

集團早前發布2025年度業績快報。在2025年，集團各項業務穩健開展，總體經營情況良好。集團實現營業收入3,375.32億元（人民幣，下同），同比增加0.44億元，增幅0.01%；利潤總額1,789.93億元，同比增加3.41億元，增幅0.19%；歸屬於股東的淨利潤1,501.81億元，同比增加17.90億元，增幅1.21%。

截至2025年12月31日，集團資產總額130,705.23億元，較上年末增加9184.87億元，增幅7.56%；負債總額117,896.24億元，較上年末增加8,710.63億元，增幅7.98%；不良貸款率0.94%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率391.79%，較上年末下降20.19個百分點；貸款撥備率3.68%，較上年末下降0.24個百分點 。

有大行指市場低估了招行的盈利上行空間，關鍵分歧在於預期信貸成本增幅將較低；持續消化按揭、影子銀行及房地產信貸風險，無需大幅增加撥備；零售及企業貸款撥備需求可控。預料集團的2026年盈利同比增速超越同業。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約8.103倍，在同業中處偏中間平，可予留意。

（筆者為香港證監會持牌人士，無持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）