【環球投資】2026年多元資產展望：微觀因素再成焦點

撰文：Michael J. Kelly（柏瑞投資多元資產全球主管）/ Hani Redha（柏瑞投資投資組合經理兼全球多元資產策略與研究主管）

美國或再次於2026年主導市場，屆時一眾投資者恐將陷入被動局面。疫情過後各國政府按兵不動時，美國推出了財政刺激措施使得市場以美國為中心，但未來的動向變化將由私人市場驅動。換言之，投資者需要考慮微觀因素，而非宏觀趨勢。

此外，我們預期區塊鏈基建、電力行業及企業持續回流的趨勢將帶來明顯增長。革命性技術的引入及應用需要時間，長遠可以帶動少數企業的生產力提升、勞動結構變化及盈利增加。我們認為，有關情況將導致經濟及市場發展更加集中，股票指數的長期表現亦會顯著跑贏平均水平。問題是，相關的融資債券未必受惠，因此投資者應考慮進一步分散手上的多元資產部署。

黃金仍是少數未見分散效益衰退的安全資產，使其在投資組合中的價值更顯珍貴。對部分投資者而言，已發展市場主權國家的財政赤字佔本地生產總值比例不斷上升，甚至接近不可持續的水平，因此黃金也具備對抗貨幣貶值的保護功能。

我們長期以來對加密貨幣作為替代方案的吸引力持懷疑態度，因其應用場景未能突破投機範疇，除匿名性外缺乏實質用途。未來一年，主要金融機構料將開始從傳統系統過渡至區塊鏈，以提高交易效率。（摘錄）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）