(文:曾業俊)雖然去年12月底金銀價大幅急升後連續5日回吐,但踏入2026年,美國突襲委內瑞拉並強行控制委國總統馬杜羅,加上揚言會軍事干預伊朗,刺激避險情緒升溫,推高金價升穿每盎司4,600美元關口。信誠證券聯席董事張智威接受香港文匯報專訪表示,地緣衝突再起波詭,加上美聯儲換屆及減息等因素,皆令市場相信支持金屬價格上漲的基本因素仍未消退,按大行普遍目標價每盎司5,000美元計,料今年第二、三季金價有望升到5,000美元至5,200美元水平。市民如果也看好金價的,投資門路其實不少,而且豐儉由人,低至1克有交易。
張智威認為,美國突襲委內瑞拉,又劍指格陵蘭,加上在伊朗示威背後推波助瀾,均令市場相信今年將繼續動盪不安,更加刺激市場避險情緒,令更多資金、國家及央行持續增持黄金,導致金價再創新高。市場估計美國未來將持續對其他國家採取不同的軍事或政治行動,令環球經濟繼續湧現陰霾。另一方面,美國通脹低於預期,預料今年美聯儲將持續甚至更大膽減息,尤其是今年美聯儲主席換屆,候選人之一的哈塞特曾於去年12月初表示美聯儲應減息半厘,而且要持續減息,估計今年減息步伐將更快更深,金價將反覆再衝高,目標每盎司5,000美元至5,200美元水平,第二、三季有望到達目標。
黃金投資產品方面,張智威首推黄金ETF(交易所買賣基金),特別推薦SPDR金ETF(2840),直言「買咗佢等於揸嚿實金」,好過其他如金礦股等「黃金概念股」,因為這些概念股有機會「玩財技」,例如發債、供股、配股等,建議投資者最好直接投資與黃金掛鈎的ETF。另一隻黃金ETF,FL二南方黃金(7299)亦值得投資者考慮,該ETF提供黃金期貨每日2倍槓桿,如果金價續升,就可為投資者帶來2倍升幅。
吼紫金黃金國際老鋪黃金
張智威補充,金價繼續升,金礦股始終都會受惠,只是升幅不一定跟足金價。金礦股之中,他推薦紫金黃金國際(2259),對比其他金礦股如紫金礦業(2899),其有更多其他金屬業務支持業績,包括銅、鋁及鎳等。事實上,紫金黃金國際是由紫金礦業分拆出來,是將除了中國以外的全部環球金礦都放在紫金黃金國際,因此風險較其他金礦股分散,料今年股價有約兩成升幅。
工業需求持續帶動銀銅價
至於金飾珠寶股,張智威推薦老鋪黃金(6181),料今年股價升15%。他解釋,以往消費者買實金為保值居多,但金價升勢太強,去年升逾七成,市場已不再單純將金飾視為消費品,而是兼具升值潛力的投資產品,因此去年金飾銷情增加。由於預計金價今年續升,加上美聯儲減息周期將資金推向黃金,料續推升金飾銷情。
對於白銀投資產品方面,張智威指去年銀價升幅拋離金價,主要由於白銀具工業用途,受剛性需求推升,包括三星電子與寶馬合作研發新充電技術,將電動車充電時間由30分鐘大幅縮短至9分鐘,可行駛600公里至800公里,而白銀就是該鋰電池的主要材料之一,市場預期該電池將大量生產,其需求將刺激銀價上揚。然而,本港銀股選擇甚少,因此他推薦美股白銀ETF的iShares Silver Trust(SLV),預計今年銀價有望再升三成,第二、三季見高位。
至於銅方面,張智威指,去年市場大搞人工智能(AI),電腦銅線需求大增,銅價因此抽升,料今年有望再升15%,投資產品則推薦港股江西銅業(0358),初步目標價55元。
業界:各國央行續增持推升金價
天風國際證券集團李偉傑向香港文匯報表示,去年黃金強勢,屢破歷史高位,相信今年會維持強勢,除因為美國減息利好黃金,各國央行持續增持黃金亦將推升金價。隨美聯儲繼續減息促使美元轉弱,加上地緣政治衝突再現,刺激避險需求,估計今年各國央行將延續多元資產配置策略,繼續購買黃金作為核心資產以分散風險,推動金價反覆上揚,初步目標價每盎司5,000美元;SPDR金ETF(2840)亦將隨金價反覆向上,初步目標價3,500元。若地緣政治事件持續發酵,將繼續為金價提供上升動能。
金礦股方面,李偉傑指出,去年10月金礦股跟到金價上行走勢,但11月至12月金礦股與金價的敏感度下降,主要由於業績公布後,雖然不少礦企錄得營利增長,但與市場預期出現落差,因此出現調整。金礦股走勢比金價滯後,主要由於企業資本因素,包括開採成本、環保政策及礦產能力,令企業在盈利推動方面無法追上金價上升步伐。
至於選股方面,李偉傑首選招金礦業(1818),因其黃金業務佔比偏多,對金價敏感度亦偏高,初步目標40元,若金價持續造好,下一目標為45元。他另推薦紫金礦業(2899),因該股除黃金業務,亦有其他貴金屬業務,包括銅資源。去年銅價同樣造好,一旦金價回順,公司亦有其他業務支撐,初步目標價45元。
金飾股宜先行觀察
金飾股方面,李偉傑認為暫時宜先行觀望。雖然金飾股在金價升浪中有一定優勢,因為飾金的買賣差價闊,尤其當金價處於高水平,價差會更闊;惟近期有金飾股公布業績,營業額及盈利增長都不似預期,因此不宜吸納。他續指,金飾股龍頭周大福早前公布中期業績,營業額跌1.1%,盈利微升0.1%,與市場預期頗大落差;公司股價自去年初6.51元炒上至10月高位16.63元,最終業績稍遜預期,相信短期內難免經歷深度調整。
有色金屬或推高通脹 提防美息口不減反加
胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪向香港文匯報表示,他對今年金價看法持中性態度,因為金價已經歷兩年大升,雖然市場需求仍然存在,但估計央行及機構投資者買金意慾將稍為下降。大方向仍要視乎息口及美元走勢,但這些因素暫時仍未太明確。美聯儲於最近議息結果公布後,表示今年只減息一次為0.25厘,以此幅度估計,美元不會太弱,較為利淡黃金,但仍需時觀望實際減息幅度會否改變。他認為,近兩年有色金屬價格急升,料有可能推高通脹,今年有機會因此停止減息甚至加息。
長線投資者可購ETF
他又指,最近委內瑞拉及伊朗局勢變得緊張,預計避險因素將繼續推動金價再破高位,初步目標價約4,800美元,突破後可再上望5,000美元。如長線看好金價的投資者可選擇購買SPDR金ETF(2840),目標價3,600元至3,650元。至於美國黃金ETF則可選SPDR Gold Shares(GLD),目標價460美元左右。
金礦股方面,黃偉豪則建議投資者可「等等」,因近幾個月較反覆,波動性較金價大。如看好金價及其他有色金屬價格,可考慮紫金礦業(2899),因為該股涵蓋金和銅概念,有其他金屬表現支撐股價。紫金礦業初步目標價42元,並估計金礦股或於第二季左右提早衝上高位。他另推薦與金價敏感度較高的招金礦業(1818),初步目標價39元至40元。
他提醒,目前金價主要由地緣風險推動,但地緣局勢的變化可以好快好大,撇除地緣政治因素,金價及相關概念股的上望空間愈來愈有限,投資者宜吼準回吐才作部署。
金飾股方面,黃偉豪指出,金價始終位處高位,令金飾成本大增,目前零售市道及內需情況一般,因此對金飾股看法中性審慎。

0 / 255