（香港文匯網記者 倪巍晨）促消費政策持續顯效，疊加元旦臨近，帶動物價持續改善。國家統計局數據顯示，2025年12月，中國CPI同比上漲0.8%，漲幅較前值提升0.1個百分點，創2023年3月以來新高；CPI環比由前值下降0.1%轉為上漲0.2%。當月，PPI同比下降1.9%，降幅較前值收窄0.3個百分點；PPI環比漲幅擴大0.1個百分點至0.2%，連續三個月上漲。分析稱，在中國經濟向好恢復、宏觀政策效果不斷顯現，以及產業結構持續優化環境中，今年內地物價料續溫和回升，物價運行的穩定性、持續性有望進一步增強。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟介紹，上月食品價格同比漲幅較前值擴大0.9個百分點至1.1%，對CPI同比的上拉影響較前值增加約0.17個百分點；能源價格同比下降3.8%，降幅較前值擴大0.4個百分點。剔除食品和能源價格後的「核心CPI」同比上漲1.2%，漲幅連續四個月保持在1%以上。
工業品供需改善價格回暖
數據還顯示，上月PPI同比下降1.9%，降幅較前值收窄0.3個百分點；PPI環比上漲0.2%，漲幅擴大0.1個百分點。董麗娟說，隨着各項宏觀政策的持續顯效，部分行業價格呈現積極變化。一方面，全國統一大市場建設縱深推進，相關行業價格同比降幅持續收窄；另一方面，新質生產力培育壯大，及消費潛力有效釋放，帶動相關行業價格同比上漲。
廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金表示，受工業消費品價格和食品價格季節性上漲影響，上月CPI延續回升態勢，需求端也處在穩步修復期。同時，「核心CPI」同比連續四個月保持1%以上水平，反映出居民服務消費和品質消費需求的穩步修復。他續稱，PPI環比連續三個月錄得上漲，同比降幅也進一步收窄，表明重點行業產能治理與市場競爭秩序綜合整治工作的不斷顯效，已帶動工業品市場供需關係出現改善。
上月食品和服務價格均弱於季節性，能源價格延續下行，但工業消費品價格持續上漲，「核心CPI」溫和回升。中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，去年在提振消費專項行動深入實施，全國統一大市場建設縱深推進，企業競爭秩序逐步優化，及新動能快速成長等因素推動下，物價運行呈現低位溫和回升之勢。他並指，上月生產資料價格延續修復，生活資料價格進一步企穩，工業生產領域價格在低位進一步築底，呈現「弱企穩」特徵。
年內CPI穩中有升可期
展望未來，申萬宏源證券首席經濟學家趙偉相信，「反內捲」政策推動PPI與豬價價格同步回升，並對CPI修復形成支撐，鑒於今年金價升幅或放緩，疊加「國補」退坡等因素，2026年CPI同比有望延續溫和回升態勢。同時，「反內捲」對中下游行業價格的影響需要一定時間才能顯現，綜合大宗商品供給收縮等判斷，今年PPI同比有望「逐季修復」，惟修復步伐或稍慢於市場預期。
王運金指出，穩就業、擴收入政策落地顯效，將增強居民消費意願和能力，帶動消費需求持續修復，加之今年食品價格或回歸合理波動區間、國際金價有望延續升勢，2026年CPI同比料續溫和回升，核心CPI也將保持穩健升勢。他續稱，得益於「反內捲」政策的推動、新質生產力培育對工業價格的持續賦能，以及國際大宗商品價格的逐步企穩和上年低基數效應，今年全年PPI同比降幅大概率持續收窄，並有望在下半年迎來「由負轉正」。
溫彬判斷，更積極有為的宏觀政策，將為中國經濟增長和物價合理回升，提供更好的政策環境，今年CPI有望穩中有升，全年同比漲幅或約0.8%。此外，在「反內捲」政策持續深入、新興產業快速發展，及消費潛力有效釋放背景下，PPI有望邁入回升周期，2026年全年PPI同比降幅或收窄至0.5%左右。
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