撰文：廖偉強
（利嘉閣地產總裁）
美國聯儲局（簡稱美聯儲）會否在12月再次減息仍屬未知之數。美國當地的就業數據及其他經濟指標，確實令12月再度降息的機會逐步收窄；但若因此斷言12月份利率不再下調，便會扭轉香港樓市回升的勢頭，則未免過於於簡單地解讀今年樓市的上升動力。
利率下行固然重要，卻不是決定樓市成敗的唯一因素。美國自2024年9月以來已五度減息，這對市場情緒與資金成本有明顯提振，但今年樓市回暖的成因，還有其他同樣不可忽視的基本面在支撐。
香港經濟表現改善支撐樓市
根據早前公布的數據，香港第三季GDP按年增長3.8%，為近年來較佳的季度表現；旅發局最近亦公布了10月訪港旅客達460萬人次，按年上升12%；至於今年1至10月累計訪港旅客約4,100萬人次，同樣按年增長12%。較多人憂心的失業率，最新亦回落至3.8%，顯示就業市場正逐步穩定，零售及餐飲業在旅客回流與本地消費回暖下，僱用人手亦見回升。這些數據合起來，構成了樓市回升的堅實基礎。
旅客回流、市道復甦、就業改善與住屋需求增加，彼此其實環環相扣，所以，樓價的走勢，其實不是單單繫於息口的上落。筆者所屬集團的樓價指數已連升兩周，創下2024年6月底以來73周新高；截至目前，全年樓價已累積上升約3.52%，在2025年僅剩一個月的情況下，樓價今年錄得升幅，已幾乎已成事實。即使12月利率維持不變，這些基本面仍足以維持市場的樂觀情緒。
減息周期持續機會較大
從形勢上判斷，縱使12月不減息，利率走勢也不見得悲觀。觀乎目前的形勢，美聯儲在明年面對的選項，主要是繼續減息或維持利率不變，整體下行的方向性仍存在。更重要的是，明年美聯儲主席將會換人，新任主席很大機會是美國總統特朗普所信任的人選，這意味着美聯儲與白宮之間的想法大有可能重回同一條線上，特朗普所期望的減息周期也將延續。
目前，香港經濟引擎已經啟動，內地客源持續回升，成為今明兩年樓市最重要的動力之一。若再加上利率下行這股「東風」，2026年的樓市表現必定會更佳。
（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）
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