【大行透視】中美貿易關係回暖有利港股表現

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

上周四中美元首於釜山會晤，中美並達成初步貿易協議，這大幅緩和了市場早前對中美貿易摩擦或會升溫的擔憂。隨後美國白宮公布一些協議詳情，包括美方將下調對中國加徵的所謂「芬太尼關稅」至10%，先前曾提出加徵24%所謂「對等關稅」也將暫緩一年，以換取中方出口稀土及購買美國大豆等。新華社指出，兩國元首同意保持經常性的交往，有機會於明年互相拜訪。

港股明年料將更加活躍

筆者認為，本次會談顯示中美維持對話及溝通的態度更明確，有望令雙方貿易朝向更正常化發展，對香港股市帶來積極的支持作用。

除了中美貿易關係改善支持內地出口表現，中國早前公布「十五五」規劃建議，強調科技自主和提振內需，推動創新產業籌資，筆者料香港的資本市場和流動性於明年將更加活躍。

投資組合宜增長股與高息股並重

事實上，與AI發展密切相關的中資互聯網板塊目前估值仍然偏低，預測市盈率僅15.5倍。筆者相信隨着大型科企盈利增長持續向好，加上內地政策扶持大力發展AI科技，估值有繼續上調的潛力。

港股的部署策略方面，10月份由於美國曾揚言對中國徵100%關稅，令今年以來一直表現強勢的中資科技板塊曾經出現獲利回吐壓力，單月下跌了8.4%。另一邊廂，防守性高的高股息國企板塊，例如中資能源、中資電訊及中資金融股，同月則錄得正回報。於本輪中美元首會談順利結束之後，相信對香港股市的風險情緒將帶來一定的修復。但要留意科技板塊的波幅向來非常高，筆者認為採取均衡的投資部署，增長股與防守性高的高息股並重，為進可攻退可守的較佳中長線部署策略。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）