撰文：植耀輝
（作者為耀才證券研究部總監）
本周筆者聽得最多就是「TACO」（Trump Always Chickens Out，特朗普總是臨陣退縮）！事緣上周五美國總統特朗普大喊要向中國商品徵收100%關稅，隨即引發金融市場震盪，不過有關衝擊跟4月比較規模明顯少得多；而且由於有上次經驗，包括筆者在內的大部分投資者反而希望趁今次跌市可以加碼心儀股份；但周一開市前特朗普已按捺不住馬上為局勢降溫─「TACO」交易看來又再次出現矣！
港股周一開市不見恐慌，亦由於心儀股份跌幅有限，結果筆者當日增持的如意算盤亦未能打響。不過特朗普的反覆無常正是其管治一大特色，相信在其任期中不乏機會。但此種突如其來的急升暴跌，筆者自問亦並不樂見，還是希望未來中美貿易談判盡快取得共識，令市場消除其中一個不確定性矣。
恒指料可穩守25000點
至於整體市況，美股正式踏入季績期，打頭陣的金融股季績表現普遍優於預期，不過政府停擺不經不覺已超過兩星期，對當地經濟影響亦將逐步浮現；加上中美貿易談判的高度不確定性，預期美股仍會相當反覆。而港股則在經歷「七連跌」後周三（10月15日）出現反彈，但過去兩個交易日又再次下跌。筆者預期只要A股恢復強勢以及北水續大舉流入，恒指後市要守穩25,000點不難，但要有所突破則可能要內地經濟數據以及科企季績有驚喜矣！
最後跟進剛公布第三季業績的台積電。由於上周已公布9月出貨量數據，故第三季業績理想已是市場共識，不過似乎仍低估其表現：期內收入及盈利分別增加30%及39%，毛利率更達到59.5%，當中先進製程（7納米或以下）於收入佔比達到歷來最高的74%。而最大驚喜來自未來發展。除了第四季展望優於預期外，集團指AI需求依然強勁；另外兩納米亦將於年內量產，A16製程則將於2026年下半年量產，勢令台積電於晶圓代工的優勢進一步擴大─事實上，根據市場研究公司Counterpoint Research的調查，台積電於上半年的市佔率已達到71%，較去年同期上升6個百分點，可說處於近乎壟斷的地位。由於業績及展望依然強勁，筆者亦會繼續視的為其中一隻核心持股。
（筆者持有台積電股份）
（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）
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