【大行透視】淺析第四季環球股市機遇

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

第四季聯儲局繼續減息是市場共識。9月中聯儲局重啟減息大門，其最新預測年底前或會再減兩次。但由於市場在過去幾個月來對美國減息的憧憬，已經令環球各區股市屢創新高，筆者相信於本季度投資市場對於聯儲局減息的興奮程度將會下滑，股市投資以分散地區及板塊，穩健的策略為主軸。

美國股市聚焦美國聯邦政府停擺的影響，以及將於10月中開始公布的美企業績。雖然根據歷史，美國政府停擺一般來說並未對股市造成打擊，但還需留意市場波動性可能升溫。美國兩黨需多長時間才能達成預算共識，或反演變成更多美國公務員失業的情況，影響經濟都會成為風險因素。

此外，美國科技巨企業績增長和管理層對AI投資的預測仍是市場關注要點。現時分析員預測美國科技七雄盈利增長將於今年下半年出現較明顯的放緩，由上半年三成的按年升幅跌至下半年一成半的增長。美股方面，筆者反而相對偏好過去幾年一直表現落後的美股小型股，料小型工業股和消費股受惠減息趨勢和勞工成本壓力下降，具估值修復的潛力。

看好亞洲股市 多個投資主題可吼

第四季的亞洲股市仍是筆者的重點部署。目前環球新興市場基金仍是低配中資股和印度股市，預期在美元弱勢及資金輪動下，此兩大市場將進一步受惠資金流入。美股交易一直相當集中於AI主題，而亞洲股市投資則偏向板塊多元化，除了AI科技，還有高股息策略、內需消費、原材料價格升溫及基建投資擴大等主題。事實上，以股息增長作為策略的亞洲和香港股市，其風險和回報於歷史上優於大盤指數。多數亞洲央行仍在減息，料進一步提高投資者對股息收益的需求。高息板塊中，筆者繼續看好亞洲房託（Asia REITs），料數據中心、物流倉儲、醫療保健和基建等REITs將帶動增長機會。 (以上資料只供參考，並不構成任何投資建議)