（香港文匯報記者孔雯瓊 上海報道）多家外媒昨日報道，中國恒大(3333) 8月17日在美國紐約曼哈頓破產法院申請破產保護。分析人士指出，「破產保護」和「破產」有本質區別，恒大並沒有境外破產，只是更好解決債務問題，不失為一種新的自救辦法。另外，恒大昨日亦回應稱，目前正在正常按照計劃推進境外債務重組，不涉及破產申請，此舉旨在確保該集團的美國資產在債務重組過程中不受侵害。

彭博社指，企業在其他地區進行重組時，可根據美國《破產法》第15章申請破產保護，使其在美國境內的資產免遭訴訟。恒大在向曼哈頓破產法院提交的文件中提到，該集團正尋求在香港和開曼群島進行重組計劃。同時，曼哈頓破產法院的紀錄還顯示，恒大旗下子公司天基控股及景程公司17日也根據第15章申請了破產保護。

可免在美資產遭訴訟

當前恒大事件是內房債務危機中最大的事件，因此破產保護事件迅速成為熱搜。公開資料顯示，恒大於2021年首次出現債務違約，集團在香港上市的股票從2022年3月下旬起停牌至今。資產負債表顯示，截至2022年12月31日，恒大負債總額超過2.43萬億元人民幣。

另據路透社報道，恒大在向曼哈頓破產法院提交的一份文件中表示，正在尋求對正在香港、開曼群島和英屬維爾京群島進行的重組談判的認可。恒大表示債權人可能會在本月就重組進行投票，並可能在9月第一周獲得香港和英屬維爾京群島法院的批准，公司提議在9月20日舉行破產保護聽證會。

易居研究院研究總監嚴躍進表示，由於「破產」兩個字比較敏感，容易產生各類恐慌情緒，但破產保護和破產是不一樣的。

他指出，「此次恒大提請的申請為破產保護。破產保護制度是美國破產法所創立的，通俗來說，當一些企業啟動了這一條款，那麼債權人即便提請訴訟或要求凍結企業資產，其對於此類企業而言都影響不大。其實際上是保護了企業更好解決債務問題和經營問題。」

另有不具名的會計師事務所合夥人稱，恒大這次遞交的是集團境外債務重組中的重組協議確認，應是為了在前期獲得香港、開曼、英屬維爾京群島法庭的認可後，保證以美元債為主的境外重組進程穩定的一個認可程序，和境外破產沒有關係。

對於恒大為何選擇在美國申請破產保護，嚴躍進認為現在困擾恒大的，肯定有一大批境外的金融機構，或和美國有直接關係。此類境外機構隨時會要求凍結恒大資產，尤其是涉及美元債方面的相關債務問題。所以恒大從通盤考慮等角度出發，也會積極尋求美國方面的各類規則來保護自己。

料有助經營緩衝重振

「破產保護的核心是『保護』。」嚴躍進認為破產保護制度可以為恒大的經營獲得緩衝時間和重振機會，也努力為其穩健經營爭取更寬鬆的環境。上海申宜禾律師事務所律師李海權同樣認為，破產保護使得營救財政上陷入困境的公司更加便利，恒大在美國申請破產保護，有助於其整合全球資產。在嚴躍進看來，至少目前來看，恒大在一些業務方面還是有突破的，包括現房的銷售、恒大汽車(0708)引入投資者等。這說明恒大目前對於經營工作還是積極穩健的，態度很認真。

日前，作為恒大整體債務重組的一部分，恒大汽車擬將208.9億港元的相關貸款按每股3.84港元的轉換價轉換為新股份，轉股完畢後紐頓集團將以5億美元投資恒大汽車，並獲得27.5%股權。

或對其他房企有啟發

「恒大的破產保護事件，確實是行業中非常罕見的。但也說明房企在不斷學習和研究規則，不斷作出新的打法。」嚴躍進表示，恒大此類解決措施，在很大程度上也對其他房企有啟發，積極利用規則，也可以為企業債務問題科學處置尋找到一條新路。破產保護本質上就是解決債務問題的一種操作，客觀上還有助於減少各類債務問題的困擾，進而有更大的精力去做保交樓和銷售工作。

中國恒大18日發布澄清公告，稱其目前正在正常按照計劃推進境外債務重組。「由於本公司美元債券受紐約法管轄，本公司根據美國法典第11篇第15章，向美國法院申請承認香港和英屬維爾京群島（BVI）法律體系下的境外債務重組協議安排，係正常推進境外重組程序的一部分，不涉及破產申請。」

恒大申請破產保護事件Q&A

Q：破產保護和破產一樣嗎？

A：不一樣。破產保護是訴訟集中管轄，防止亂訴扣押資產，即使公司債務問題沒解決，也不影響業務展開。破產屬於「破產清算」，企業無法繼續經營。

Q：為什麼選擇在美國申請？

A：恒大涉及的美元債券受紐約法管轄，公司註冊地的法律能夠允許其在美國申請破產保護。

Q：事件是否影響恒大境內業務展開？

A：不會。破產保護有助於減少債務困擾，讓公司有更大的精力去做保交樓和銷售工作。

資料來源：分析人士解讀及公開報道 製表：孔雯瓊