兩會前瞻｜內銀股新基建板塊受關注

（香港文匯報記者章蘿蘭 上海報道）全國兩會即將舉行，市場歷經1月的急跌和2月的震盪觀望之後，投資者翹首以盼，更趨清晰的政策面助力A股告別「倒春寒」。內地學者、上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊接受香港文匯報採訪時表示，穩增長措施如何加碼、貨幣政策是否持續放寬、經濟增速目標如何確立、全面推行註冊制怎樣實施、營商環境是否會進一步改善等等，均為坊間關注焦點，且將直接影響到未來一階段內的A股走勢。據預測，農曆新年後率先發力的基建板塊，行情有望延續；直接受益於降準的銀行股，亦被外界持續看好。

內外因交織之下，2022年A股開局未盡人意。1月滬綜指累計跌去7.65%，深成指低收10.29%、創業板指更跌12.45%，2月整體行情有所回穩。上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對本報分析，從股市運行規律而言，部分板塊去年暴漲後，估值已達階段性高點，1月市場快速下行，令風險得到部分釋放，指數亦回到相對安全區域，進入2月大市本身即有技術反彈需求；加之政府在多種場合反覆提及穩經濟，政策亦密集出台，抬升了投資者預期和信心，傳導至股市令之震盪企穩。

不過值得留意的是，受豬肉價格繼續下行影響，1月CPI同比漲幅降至「1」區間，煤炭、鋼材等行業價格走低，則帶動PPI繼續回落，期內製造業PMI亦環比下跌。前述種種均表明當前內需仍然偏弱，並在一定程度上致A股承壓。2月市場整體仍呈拉鋸態勢，反彈力度有限。在此背景下，市場期待穩增長相關舉措繼續加力。

建設國家算力樞紐利基建

奚君羊表示，兩會上的政策定調，是當前市場最為關注的焦點。首當其衝，投資者自然冀望兩會前後，有穩經濟的具體措施持續落地，令政策進一步轉化為實際；其次，政府工作報告中為經濟增速的預設目標備受矚目，若目標合理且鼓舞人心，將有助股市表現；第三，央行貨幣政策是否還有希望放寬，財政政策力度如何加大，如果年內降準、降息可期，財政赤字率提高至約4%的水平，無疑對大盤構成利好；另外，監管層對全面註冊制有哪些最新考量，會議期間若對註冊制路徑有較為明晰的解釋說明，或將打消投資者疑慮；最後，若得各界呼籲令營商環境持續改善，將利於提升上市公司業績，同樣有望催化行情發酵。

今年2月，國家發改委、中央網信辦、工業和信息化部、國家能源局聯合印發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節點，並規劃了10個國家數據中心集群。至此，全國一體化大數據中心體系完成總體布局設計，「東數西算」工程正式全面啟動，堪比數字經濟時代的「南水北調」、「西電東送」、「西氣東輸」。從行業板塊而言，奚君羊估計，年內政策力度的最大發力點可能還在基建板塊，尤其是新基建。

降準將直接惠及銀行利潤

「投資者可以多留意旗下業務與新基建密切關聯的A股上市公司，在政策面的支持下，料這些公司今年會有較好表現。」他還建議，銀行板塊也可以密切關注，從當前情況看，料年內降準空間較大，將令銀行股直接受益，有助其降低資金成本，提升利潤。

內房政策鬆綁空間不多

眼下多地房貸現鬆動跡象，除調降利率和首付比例，銀行放款亦明顯提速。有市場分析稱，銷售端回暖將帶來經營端現金流改善，後續需求端政策或進一步發力。不過，奚君羊認為，今次兩會上地產政策面，料不太可能大幅鬆動，投資者對A股房地產板塊不要期望過高，當前地產行業雖處於相對底部區域，但不具備開啟上升趨勢的條件。

近年來兩會政府工作報告中曾多次提及「節能減排」、「優化能源結構」等內容，奚君羊預計，「雙碳」目標下，發展、布局新能源大概率仍是今年政府工作報告的重點內容之一。但具體至A股新能源板塊，他坦言，中國發展新能源產業是長期過程，去年相關龍頭股快速暴漲，或已透支未來數年的增長空間，目前估值還有待回到合理水平。