大行唱好銅價尚有上升空間

香港文匯報訊（記者 岑健樂）雖然今年以來國際銅價已上升逾20%，不過多間大行預測國際銅價未來仍有進一步上升空間。瑞銀早前曾發表報告，將2026至2028年各年銅價預測分別上調8%、19%及11%，至每噸11,464美元、13,095美元及12,809美元，以反映行業基本面收緊，主要因印尼Grasberg礦場下調產量指引、智利El Teniente發生事故，加上產銅大國秘魯今年政局不穩，可能加劇礦場供應的短期風險。

產量增長追不上需求

瑞銀指出，若未來Grasberg礦場生產恢復正常、巴拿馬Cobre銅礦重新運作及智利Collahuasi礦場增產，則礦場供應有望在2027及2028年加速增長，但仍低於全球銅需求增長預測。此外，該行預料2026年精煉銅需求將增長3%，而相應供應僅增長不足1%，將推動市場轉入短缺狀態，並導致庫存下降，從而支持國際銅價持續上行。

美銀證券早前指出，考慮到目前全球三大銅礦均出現經營問題，預計今明兩年實際產量將低於原先預期，單單是印尼Grasberg的停產就可能導致明年供應缺口擴大27萬噸，與此同時歐洲需求見底回升，中國需求趨穩，銅供應面臨壓力，相應將2026年及2027年銅價預測上調至每噸11,313美元及13,500美元。

花旗料升至12000美元

花旗早前發表研究報告指出，該行看好銅價將於明年第二季有望升至每噸12,000美元，因預期明年的周期性需求將更為強勁，加上礦產供應限制、貨幣貶值風險以及美國的套利行為，都有助支持銅價表現。

至於高盛早前則曾經表示，基於資源限制及關鍵行業的結構性需求增長，料銅價將徘徊於每噸10,000至11,000美元水平。該行將2026年的銅價預測由每噸10,000美元上調至10,500美元，因考慮到印尼Grasberg礦場停產、美國減息以及美元進一步貶值，同時維持對2027年每噸10,750美元的預測。