【大行透視】外圍不確定性高 政策利好穩港股表現

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

近期，特朗普改變其口風，稱對中國輸美商品若徵收高關稅將是不可持續，市場風險胃納再度回升。中美關係相關消息正備受關注或左右短線的股市投資情緒，而中長期方面，「十五五」規劃建議確立了內地未來五年的發展路向，市場憧憬未來將有更多細節出台。筆者認為這將有助延續香港股市中長期動力及揭示了未來香港股市板塊的投資方向。

二十屆四中全會聚焦於長期增長部署，一如預期沒有宣布太短期的具體刺激政策，但筆者認為有幾個方向值得留意。首先，於外部不確定性高的環境下，「十五五」規劃建議明確提出強化科技自主，故人工智能和先進製造業仍將是重點發展領域，並帶動晶片、雲服務、自動駕駛、人形機器人、生物科技等創新板塊的快速發展。除政策支持以外，DeepSeek等中國科技企業的成就也為市場信心和長期經濟增長引擎帶來支持，這些積極因素會進一步帶動創新板塊的快速發展。

此外，擴大內需將繼續是未來五年的政策重點之一。規劃建議提出了促進就業、完善收入分配制度、擴大社會保障等，這將有助釋放內地消費潛力。文旅、養老、託育等服務類消費相關領域也有望政策加碼，還有醫療服務數碼化、普及化趨勢也將為相關行業帶來動力。因此，筆者認為，2026年香港股市仍充滿機遇和政策方面的利好因素。

宜採分散投資 股債兼具

短期方面，中美兩方的貿易談判代表已在馬來西亞進行磋商，特朗普更稱兩國很有可能達成全面協議。然而，未來貿易風險再度升溫的可能性仍高，尤其是目前股市估值已不算便宜。所以投資者應該積極檢視投資組合，保持分散地區且股債兼具的長期均衡配置。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。