壞消息已大致反映 北水春江鴨密密掃貨

2021年港股受到中美角力、行業監管、新冠變種病毒、債息上升、通脹及加息等多個不利因素影響，科技、房地產及教培行業等股票輪番受壓，恒指累跌3,833點或14.1%，以幅度計為十年最差，科技股是跌市重災區，恒生科指全年暴跌33%，是全球發達市場最差指數。展望2022年的港股，雖然上述負面因素未消退，惟市場人士認為壞消息已大致反映，再跌風險大幅減低，目前港股的市淨率已低於1倍，估值較平均值低一個標準差，根據歷史走勢，大市反彈機會頗大，各大行普遍預期今年港股可見27,500點以上，較目前23,400點高約17%。◆香港文匯報記者 周紹基

港股2021年「虎頭蛇尾」，去年初在科技股領軍下，恒指曾飆升至31,000點以上，一度牛氣衝天，但自3月便掉頭向下，至去年底前仍反覆下跌，創出1年半低位，全年高低波幅超過8,000點，上周五以23,397點報收，全年累跌3,833點或14.1%，以幅度計為十年最差。不過，有基金經理認為，港股目前已屆很好的買入時機，無論是估值還是趨勢，都是很好的加注機會。據交易所數據顯示，過去1個月內，已有逾10億美元的「北水」湧入港股及有關ETF，12月內地資金通過「互聯互通」機制流入港股的規模，創下了6個月新高。

上月港股通淨流入逾百億美元

交銀國際研究部主管洪灝指出，2021年恒指累挫14%，恒生科指更跌33%，這使得港股在投資組合配置中顯出了價值，吸引資金密密掃貨。事實上，儘管所追蹤恒生科指的資產均下跌，但例如華夏恒生科指ETF在過去1個月，資產管理規模大增55%至55億元人民幣，華夏恒生互聯網科技業ETF的資產管理規模，也勁增30%至180億元人民幣。而在去年12月，通過「港股通」流入港股的資金淨額也超過了100億美元，顯示不少資金都在買入港股。

此外，根據興業證券的數據，包括小米（1810）在內，有185家香港上市公司，在2021年已花費335.1億港元回購自家股票，將股票回購額推到歷史高位。

花旗薦旅遊體育保險新能源

從一眾大行予港股的目標價也看得出大家對2022年相對樂觀。摩根士丹利的報告就預期，到2022年底止，滬深300指數的潛在回報約8%。該行又將恒指2022年底的基本目標，由之前的24,400點上調至25,000點，相當預測市盈率11.1倍，料每股盈利升10%；國指目標為9,000點，預期每股盈利可升11%。

花旗就更樂觀，預計恒指到2022年底，目標可至28,000點，並給予內地及香港股市「中性」的評級。花旗認為，今年旅遊、體育、保險、交通和潔淨能源等板塊，都會有好表現，故推薦友邦（1299）、比亞迪（1211）、中石化（0386）、信義光能（0968）、南航（1055）及滔博（6110）。

滙豐：內地監管風險有望緩和

滙豐環球私人銀行亦預計，恒指在2022年可反彈至28,030點，國指則回升至10,270點，而內地監管因素及中概股退市風險，可在2022年下半年得到緩和。星展同樣預計恒指2022年目標為28,500點，對應2022年預測市盈率12.1倍；2023年的預測市盈率10.6倍。該行認為，港股估值已變得合理，加上基本面不俗，負面因素亦已大量反映。

但要數最樂觀的投行，則要數到德銀。德銀預測2022年底，恒指目標價可高達37,000點，國指亦可見14,000點。若以目前恒指約在23,400點水平比較，該行料2022年恒指的潛在升幅高近六成。德銀的主要理由是，內地的新增儲蓄會將股票作為首選的資產類別，因為對內地投資者而言，股票較其他資產類別問題較少，而中資股、港股被視為更安全的資產，在2022年將持續吸引資金流入。