撰文：黃德几
（正向教育證券投資分析課程首席資深導師、證券商協會會董、香港股票分析師協會理事）
香港交易所（0388）第三季度業績再創歷史新高，股東應佔溢利49億元，按年急升56%，連續第三個季度刷新季度紀錄。季度收入及其他收益達77.75億元，按年增長45%，其中主要業務收入勁升54%至74.8億元，核心引擎全速運轉，盡顯香港股市復甦威力。日均成交額更飆升逾一倍至創紀錄2,864億港元，現貨市場成交量屢創新高，交易及結算費大幅躍升，帶動業績表現再創佳績。
其中，現貨市場表現強勁，日均成交額由去年同期約1,400億元翻倍至2,864億元，反映「北水」南向資金、國際投資者與本地投資者，三方資金推動。恆生指數年內累升約29%，帶動整體市場流動性，衍生產品市場同樣暢旺，股權期權合約交易量持續高企，ETF產品需求有增無減，進一步豐富產品生態。
新股市場更是焦點中的焦點。今年首三季錄得69宗新股上市，集資額激增逾兩倍至1,883億港元，為2021年以來最強九個月表現。截至9月底，IPO申請達297宗，較去年底84宗急升逾兩倍半，按集資額計香港穩坐全球第一寶座。內地巨企第二上市潮、高科技公司湧入，以及Chapter 18A生物科技框架持續發力，GEM板塊集資額暴升716%。FINI快速上市平台將結算週期由T+5縮至T+2，大幅提升效率，吸引更多優質企業來港上市，包括內地A股來港發行H股，以及美國ADR回歸等，由於新冠認購資金不會被真正凍結，原上積極推出零佣金孖展服務，散戶投資者抱着一事無妨的心態，無數近期公開發售新股，錄得超額認購數千倍，散戶孖展認購新股熱情空前。
儘管營運支出按年升8%，主要來自僱員費用及資訊科技開支增加，但得益於收入爆發式增長，EBITDA利潤率仍高達81%，較上年同期提升7個百分點，顯示強大營運效率。公司資金投資收益淨額雖因外部組合公平值收益及內部投資回報減少而跌50%至2.54億元，但對整體盈利影響輕微，核心業務貢獻主導大局。稅項支出雖因除稅前溢利大增及補足稅撥備而倍增，但無損淨利潤56%增長的亮麗表現。
港交所獨特優勢持續鞏固其亞太龍頭地位。連接內地資本市場的橋樑角色無可替代，配合監管框架靈活、結算效率提升，吸引全球資金聚焦中國資產。與區內外交易所比較，本港集資額遠超倫敦、澳洲、東京等地。納斯達克與紐約雖主導美股，但亞太區港交所獨領風騷。
然而，熱潮背後須防過熱風險。超額認購倍數雖高企，惟歷史經驗顯示，IPO亢奮後或現調整，近日多隻新股跌穿招股價，整體熱情或有所降溫。投資者切勿抱「必贏」心態，應理性評估企業質素與估值。
總結，港交所第三季數據全面爆表，收入、溢利、成交額、集資額多線創新高，彰顯香港作為國際金融中心韌性與吸引力。短線股價上行動能充裕。
（證監會持牌人士，並無持有上述股份）（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）
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