財評｜Endowus智安投:美股情緒高漲 投資者需審視自身防禦能力

撰文：袁淇欣

（Endowus智安投董事總經理及香港業務主管）

近期中美貿易摩擦再度升溫又在中美元首會唔後緩和，引發市場短線震盪。地緣政治事件雖易觸發市場情緒波動，但長線投資邏輯並未改變。歷史經驗顯示，只要經濟未陷入衰退，尤其在政策寬鬆的環境下，股市在經濟周期末段的放緩階段仍有望維持良好表現。不過當前股市已逼近歷史高位，釐清自身風險承受能力，並確保投資組合的分散和防禦性至關重要，不過無須受近因偏差而過度反應。

Endowus智安投觀察到，今年以來美股科技股表現強勢，但盈利增長仍集中於少數巨頭；中國股市則悄然領跑全球，主要指數錄得雙位數升幅。面對市場分化，Endowus智安投提倡以「核心-衛星」策略應對：核心組合應聚焦全球分散、低成本的多元資產；衛星配置則可捕捉特定機遇，如中國AI與科技板塊的反彈，或跨市場的創新科技主題。

針對近期市場對「60/40組合（即60%資金投資股票，餘下40%投資債券）是否失效」）的討論，Endowus智安投回溯35年數據發現，債券不僅在九成股市下跌年份發揮對沖作用，更在31年間錄得正回報，證明傳統資產配置模型仍具生命力。在市場高位運行時，投資者更應保持紀律，避免因追逐短期表現而偏離風險承受能力。

（原題：美股估值創新高 機會和風險并存 注意投資組合的分散與防禦性 ）

（題為編者所擬。文章為作者個人之意見，不代表本報立場。）