652億到934億，香港保險市場狂漲 43.1%，背後推手是什麼？

2025 年首季香港長期業務新單保費達 934 億港元，較 2024 年同期的 652 億港元上升 43.1%，創紀錄。內地訪客是重要推動力。此輪熱度與香港保監局調整分紅保單演示利率上限引發的 「末班車」 效應、內地高凈值人群財富管理需求有關，但需警惕法律差異、匯率波動、分紅不確定性及 「地下保單」 等風險。

據金融時報報道，近期，香港保險市場熱度持續走高。香港保監局最新公布的2025年首季臨時統計數字顯示，2025年第一季度，全香港長期業務新單保費934億港元，相比2024年同期新單保費652億港元，上升43.1%，這一數據刷新了自2001年香港保監局公布數據以來的最高季度保費數據。

儘管香港保監局當前因正全面檢視非本地保單持有人投保資料收集的範圍及準則，暫未發布有關內地訪客的分項統計數字。但2024年臨時統計數字顯示，源自內地訪客的新造保單保費為628億港元，同比上升6.5%，佔個人業務總新造保單保費28.6%，成為推動香港保險市場增長的關鍵力量。

政策調整催生「末班車」效應

長期以來，香港保險市場憑藉多元優勢對內地金融消費者保持着強勁吸引力。2025年上半年，香港保險市場更是迎來一波集中投保高峰。這一熱潮的背後，與香港保監局今年2月發布的《分紅保險利益說明演示利率上限應用說明》密切相關。該文件規定自今年7月1日起，港元分紅保單演示利率上限由原有水平下調至6%，非港元分紅保單演示利率上限為6.5%。

儘管香港保監局表示，此次調整政策旨在通過設立演示利率上限，規範市場秩序，遏制過度激進的投資回報演示和銷售行為。這一舉措有助於保護消費者權益，促進香港保險市場的健康可持續發展。但這一政策不可避免地催生了「末班車」效應，大量投保人趕在調整前集中投保，進一步推動香港保險市場熱度攀升。

業內人士分析認為，近年來，香港保險市場競爭日趨激烈，部分保險公司在分紅保單演示利率方面存在過度競爭現象。某些機構採用過於樂觀的回報預測來吸引客戶，卻未能充分揭示非保證回報部分的潛在波動和風險。這種市場行為可能導致實際回報與預期出現較大偏差，影響投保人的權益。

隨着內地人身險產品預定利率的逐步下調，高凈值人群投資需求依然旺盛，而香港多元貨幣保單恰好契合其分散化財富管理的需求，成為吸引內地客戶的重要因素。不過，香港保險市場雖看似「誘人」，但在市場熱度背後，保險產品暗藏的諸多風險仍不容忽視。

有業內專家認為，首先，內地與香港兩地法律適用差異明顯，內地居民投保香港保險適用香港地區法律。如果發生糾紛，投保人須按照香港地區的法律進行維權訴訟。其次，存在匯率波動和外匯管制風險，內地居民在香港購買的保單，賠款、保險金給付以港幣、美元等外幣結算，消費者需自行承擔外幣匯兌風險。第三，對於分紅保險產品，其保證收益之上的紅利分配屬於非保證收益，具有較大不確定性，並非宣傳中承諾的演示利率。

多重風險仍不容忽視

為防範相關風險，香港保監局曾明確提醒內地訪客「赴港投保7件事」，包括親身赴港購買香港保險、不與無牌人士接洽、直接向保險公司支付保費、切勿與中介人協議回佣、了解產品的特點及風險、留意索賠事宜、認識香港保險業的規管等。

還有業內人士提醒，內地居民赴香港投保需高度警惕「地下保單」這一違規行為。

「我們有特殊渠道，您只需要提供證件和銀行卡，我們派專人上門為您辦理，無須親自赴港，同樣享受香港保險的所有優勢。」這是「地下保單」銷售人員常用的誘人話術。

根據香港保監局規定，內地居民投保香港保險，必須在香港境內完成保單的簽署，並有入境記錄作為憑證，以確保整個銷售過程符合香港的法律框架。任何在內地完成的簽單行為，都將導致該保單自始無效。

除了合同無效的核心風險外，「地下保單」還伴隨着更多的金融風險。

首先，是保費支付風險。由於無法通過正規渠道在內地支付大額保費，不法中介通常會要求客戶將資金轉入其指定的個人賬戶，再由其代為在香港繳付。這一過程有可能導致資金被挪用甚至侵吞，導致「錢付了，單沒買」的騙局發生。

其次，是未來理賠風險。當未來需要理賠時，保險公司在審核環節極有可能發現投保人當時並無合法的香港入境記錄，從而以「投保過程存在瑕疵」或「欺詐」為由拒絕賠付。

針對「地下保單」等跨境非法金融活動，內地監管部門已明確多次表態。2024年，廣東金融監管局發布通知要求排查轄內「地下保單」情況，包括但不限於機構或個人存在收受境外機構利益，在境內以各類講座、會議、活動等名義或通過互聯網等渠道宣傳、推介境外保險機構保險產品的行為，或者安排有意投保境外保險產品的客戶赴境外投保等行為。銀保渠道代理人、保險公司個人代理人、保險專業代理機構的代理人員、保險經紀機構的經紀人員均被納入排查範圍。