著名經濟學家宋清輝

上證綜指3月16日盤中下探至3,023點後出現一波較為強勢的反彈，以及接下來3,200點上方的運行，令許多分析認為A股在3,000點上方有強勢支撐。不過，從歷史行情的一些重要支撐點位分析，上證綜指或呈現出三大特徵：一是在3,000點附近沒有明顯支撐，二是現有的支撐點位大概在2,900點下方，三是主要股指均未出現多重探底，A股在技術面上還未真正復甦。

通過對上證綜指走勢分析，在2018年6月後至2020年3月前，指數主要在兩條阻力線之間震盪，在2020年3月後至2022年3月前，則主要在阻力線上方運行。雖然歷史行情不能代表未來趨勢，但上述兩條阻力線多少有些參考作用。現階段上證綜指已經擊穿上方阻力線，尚未觸及下方阻力線，考慮到前周（3月21日~25日）指數的盤整以及當周周五再次大幅度下跌，以及結合前周高低點位恰巧處於3月份大幅下跌的中間位置，所以筆者認為3月16日的反彈除政策因素外，還有一部分因素屬於報復性拉升，對推動後期的走勢意義不大。

筆者認為，歷史行情中，股市往往雙重見底或者多重見底之後，才能獲得上行動力，當前的A股可能難以出現例外。

若是時間足夠，上證綜指在3,250點附近持續盤整並逐漸上行的概率也是有的，只是近期兩市成交量再度縮量，市場交易意願有所降低、新股上市首日破發頻發、投資熱情有所減弱等情緒會成為市場壓力，市場上如果沒有實質性的更多利好對沖這種情緒，中短期的行情可能會趨於謹慎，但從長期而言，資本市場未來可期。

經濟向好預期不變

從基本面來看，中國經濟長期向好的基本面未變，仍保持着全球領跑的增長速度，然而，對於這樣的基本面，A股似乎「視而不見」，反而在俄烏衝突以及美聯儲加息的背景下，一度跌跌不休。同時，近期，上海、深圳等多個城市的疫情反覆，也對市場有一定擾動。不過從2020年春節後的A股行情來看，新冠肺炎疫情的突然爆發推動股指快速走出雙底行情，後期推動股指持續走高至當年7月份，區間累積最高上漲超過800點，這也說明不用過於恐懼疫情帶來的負面影響，只要防疫得當、運行穩定，後期依然會有驚艷的表現。

從時間點上來看，今年將有重要的會議召開，也必然會釋放出許多積極信號。利好的政策一方面有助於刺激股市信心，另一方面則會通過實際落地情況驗證政策存在實質性利好。因此許多政策型利好的生效時間會有所延後，這方面的利好釋放影響，也可能會延後體現在資本市場上。

當前，俄烏衝突、美聯儲加息等外界因素有所擾動，疊加內地多個城市疫情反覆，A股或多或少受到影響可能在所難免。但在國家不斷加碼各種利好政策以及多個城市有序進行疫情防控的情況下，必將進一步緩解市場壓力，對後期的股市也會起到穩定作用，因此當前更適合提前布局。

作者為著名經濟學家，著有《強國提速》。本欄逢周一刊出

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